標普500九連漲是股災訊號嗎？2個月飆升16%！SpaceX IPO落地 標普500還會漲嗎？
美股三大指數近期屢創新高，標普500指數連續上漲創下紀錄，漲幅達16%。德意志銀行分析指出，此強勁漲幅在非衰退時期出現的模式，類似1987年股災前，可能為危險訊號。目前市場上漲主要由AI熱潮下的科技股推動，指數廣度不足，顯示潛在風險。美聯準升息預期、地緣政治衝突以及即將到來的SpaceX IPO，皆可能對標普500指數走勢造成重大影響，特別是SpaceX因其巨大市值和新納入規則，可能成為指數重要驅動力，但其巨額虧損也引發擔憂。
TradingKey - 美東時間 6 月 2 日，美股三大指數再創新高，這是自 2017 年 2 月以來三大股指首次連續五個交易日創下收盤新高。其中標普 500 指數已連續第九個交易日上漲，創下一年多來最長連漲紀錄。
截至 5 月底的 2 個月內，標普 500 指數漲幅達到 16%。德意志銀行分析師指出，這種漲幅在二戰以來僅出現過四次，其中三次是重大危機之後的反彈；但剩下的一次與目前美股的情況更像，即在非衰退時期出現強勁漲幅，則發生在 1987 年股災前，這或是一個危險的訊號。
在 AI 熱潮持續演進的預期下，投資人現在應該買入標普 500 指數，還是及時獲利了結？SpaceX 即將在 6 月完成 IPO，將會對標普 500 指數帶來怎樣的影響，投資人要怎麼做才能獲利？
S&P 500 Index, TradingKey
2026年，標普500指數為什麼上漲？
標普 500 指數在過去一段時間裡的強勁漲勢，主要受到 AI 熱潮下科技股漲勢的帶動。有分析師指出，目前板塊分化嚴重，美股上漲的「廣度不足」，走的是極端窄幅牛市行情，僅靠科技股推動。
據 FactSet 本週二公布的數據，標普 500 指數今年以來已上漲超過 11%，其中資訊科技板塊漲幅超過 27%，是推動該指數上漲的主要動力。Bespoke Investment Group 表示，從 3 月 30 日至本週一，標普成分股中的科技股漲幅超過 45%，但標普指數僅上漲約 20%。Bespoke 進一步指出，自 3 月 30 日低點以來，標普成分股表現最佳的 50 隻股票，有 38 隻來自科技板塊；表現前 25 名有 23 隻來自科技板塊，前 13 名全部來自科技板塊。
Ned Davis Research 策略師 Rob Anderson 在 X 上表示，過去兩個月內跑贏標普 500 指數的成分股比例，已經降至 1972 年以來第三低水準，進一步說明了美股上漲的廣度嚴重不足。
在這段時間內，最頭部的大型科技公司市值迅速增長，比如美光科技（MU）市值突破 1 兆，輝達（NVDA）CEO 黃仁勳還預言 Marvell（MRVL）會是下一隻市值破兆的半導體股。
標普500的上漲是危險訊號？德銀風險提示！
德意志銀行表示，目前標普出現的驚人漲幅二戰以來只發生過四次，其中三次有充足的理由可以解釋，分別是 2020 年 4-5 月，新冠疫情爆發之後的反彈、2009 年 3-4 月，全球金融危機之後的復甦，以及 1975 年 1-2 月，第一次石油危機發生之後的市場反彈。這三次反彈都歸因於經濟危機消退引發的買盤。
但該機構研究部總體策略師 Henry Allen 本週一指出，鑑於眼下並非剛走出經濟衰退的狀態，目前股市的反彈速度正在打破所有近期的先例，令原先就對市場感到不安的人更擔憂，尤其是考慮到當下的市場還潛藏著諸多風險。
美聯準會升息預期如何影響標普 500 指數？
風險之一是聯準會今年可能升息的風險。德銀指出，儘管經濟壓力已使得消費者的儲蓄率承壓，目前已低至 2022 年和 2008 年金融危機前短暫出現過的低水準，但企業信用利差依然處於收緊狀態。
企業信用利差指的是企業債券的殖利率與同期限國債之間的利差，後者通常被視為無風險利率。企業信用利差是宏觀經濟和金融市場的晴雨表，該指標收緊，說明企業債券的殖利率低，市場認為企業違約的風險低，顯示出市場的高風險偏好。
居民儲蓄率和企業信用利差同時收緊，這是一個反常的現象，說明金融市場與實體經濟出現了明顯的背離：驅動經濟增長的消費者動力正在減弱，但金融市場卻還未察覺，依然狂歡。
在此情況下，聯準會若選擇升息，會立刻打破信貸市場的樂觀預期，借貸成本的暴漲會壓垮小型企業；同時，升息會增加低儲蓄居民的貸款利息支出，進一步打擊消費。在雙重壓力下，目前處於高估值的美股將受到重創。
美伊衝突前景如何影響標普500指數？
地緣政治問題也懸而未決。儘管油價近期相對平穩，但任何動盪都可能引發市場劇烈波動。德銀的 Allen 表示，荷姆茲海峽的關閉時間已經超出了投資者的預期，如果持續關閉，油價的穩定能否維持將是一個問題。目前美股的上漲，其實是基於市場預期未來油價會下跌這個重要支柱而存在的，一旦預期反轉，美股將承受巨大壓力。
SpaceX IPO 即將落地，標普 500 指數會繼續上漲嗎？
6月即將進行的SpaceX IPO將是影響標普500指數走勢最重要的中期因素。
之所以SpaceX IPO會影響標普500指數，最核心的原因是標普指數修改了規則：根據新版規則，超大市值公司納入指數的速度加快了，將大市值公司的上市觀察期從12個月縮短至6個月，最重要的是豁免了GAAP持續獲利的要求。也就是說，因為SpaceX的市值規模巨大，預計上市半年後就會被標普500指數納入，儘管屆時仍將面臨巨額虧損。
如果按市值而非流通股數量來加權，SpaceX以1.75兆的估值計算，將佔標普500指數總市值的2.4%，屆時其波動將劇烈影響指數波動，成為該指數最重要的成分股之一。
此外，在SpaceX被納入標普指數之前，由於標普指數的成分股已包含眾多SpaceX的概念股，比如擁有SpaceX約2%-3%股權的EchoStar（SATS）、同為馬斯克控股公司的特斯拉（TSLA）、星鏈業務的合作夥伴T-Mobile US（TMUS）、SpaceX的大股東谷歌（GOOG）（GOOGL）等。
除了標普500指數之外，那斯達克100指數也是投資SpaceX的一個便捷管道，那斯達克新推出的快速準入機制允許市值位列其成分股前40名的新上市公司，在上市第七個交易日即可申請納入該指數，等待期比標普500指數更短。
本內容經由 AI 翻譯並經人工審閱，僅供參考與一般資訊用途，不構成投資建議。
