【券商聚焦】中信建投：看好中美關係改善後的中企貿易環境改善

金吾財訊 | 中信建投表示，美聯儲降息落地+中美最高領導人通話，看好中美關係改善後的中企貿易環境改善。2025年9月17日，美聯儲宣佈降息25個基點，整體符合預期，此次是針對勞動力市場放緩問題的一項“風險管理式降息”，旨在降低利率提振就業市場，今年或仍有50個基點的降息空間，預計降息2次，對應2025年底聯邦基金利率中值3.6%，但後續降息路徑有分歧。9月19日中美最高領導人通話整體呈現出“務實、積極以及建設性”，通話內容在中美貿易與美對中貿易限制、以及芬太尼等問題上取得進展，同時提及中國企業赴美投資。該機構認爲一方面體現出中美關係的邊際改善，另一方面有利於改善中國企業對美出口、投資等環境（如關稅、相關審查和限制等），關注出口鏈、尤其是對美出口鏈在中美貿易改善後的經營改善，特別關注工具五金及工程機械板塊。

①工具五金：工具板塊對美出口佔比均在70%以上，上半年整體經營受對等關稅影響較大，此輪中美關係緩和下建議關注主攻北美市場的工具龍頭；②工程機械：對美敞口較高（高機）+目前暫無成熟海外製造基地（高機、叉車）的公司預計會有較大修復；③注塑機：出口佔比較高，需求有望恢復；④3C 設備：關稅影響消費電子板塊情緒下挫，3C設備國產廠商競爭優勢明顯；⑤油服設備：對美敞口均在10%以下，貿易風險緩和後估值有望迎來修復；⑥風電設備：免爬器受益於北美存量風機改造；⑦紡服設備：受益於服裝產業轉移，美國爲重要市場之一；⑧儀器儀表：自主可控情緒短期內弱化，但出口壓力減小，長期仍受益於國產替代。