【券商聚焦】華泰證券：貸款風險上行蠢蠢欲動 下半年面臨挑戰

金吾財訊 | 華泰證券表示，25年上半年，互金行業自23年末以來的基本面改善暫告段落。前瞻風險指標有蠢蠢欲動的上行壓力，放款策略出現了兩極分化（頭部謹慎，第二梯隊平臺積極），盈利有所波動。導致行業基本面變化的主要原因之一是4月份出臺的《助貸新規》，其中對於高定價的貸款做了規範性要求，2Q25一些謹慎的資金方已部分收縮了高定價貸款的投放，導致流動性收緊，而行業中存在“借新還舊”和“多頭借貸”的情況，資金供給下降通常導致風險擴散，進而使得貸款質量波動。下半年，監管或將進一步收嚴，該機構預計流動性收縮的力度相比上半年將加劇，風險上行壓力增加，上升幅度和後續壓降風險的速度取決於新規落地的力度，行業估值修復或在監管邊界逐漸清晰之後。