高盛：人民幣國際化仍面臨諸多挑戰，穩定幣等新技術對政策制定者帶來考驗

路透香港9月8日 - 國際投行高盛近日發布報告指出，中國製造業實力的提升以及持續的地緣政治變遷，為人民幣國際化創造了新機會。然而，該行同時警告，這一進程仍面臨諸多挑戰，包括穩定幣等新技術和金融創新對政策制定者帶來考驗。

報告顯示，中國推動人民幣國際化以來已逾15年，但人民幣在全球金融體系中的比例仍然偏低，多項指標指出人民幣的國際使用量不到英鎊的一半，遠低於美元，這與中國在全球經濟和貿易中的地位形成鮮明對比。

但高盛認為，持續的地緣政治變化可能有助於未來幾年加速人民幣的國際化。

報告指出，人民幣國際化雖在部分方面符合歷史常態（如先從貿易結算與開票起步），但未來將在兩個方面與其他貨幣有所不同：首先，中國政府可能大幅擴展並開放離岸人民幣市場（CNH），同時基本保持境內市場（CNY）的完整性；其次，鑒於中國嚴格的資本管制，外國直接投資（FDI）在中國的作用可能會大於證券投資。

高盛認為，中國製造業實力的提升及地緣政治變化為人民幣國際化帶來新機遇，但同時也存在重大挑戰。其中一項長期挑戰是中國政策制定者希望加強管控，而外國企業與投資者則偏好更開放、透明及可預測的市場環境；此外，穩定幣等金融創新也為人民幣國際化帶來新的挑戰。

報告稱，雖然穩定幣促成的跨國交易可以繞過SWIFT資訊系統，中國政府可能歡迎這項功能，因為它正努力減少對現有國際支付體系的依賴，但穩定幣交易也引發問題，就是監管機構是否可以追蹤進行交易的個人，以及商業銀行是否面臨金融脫媒的風險。同時，美國通過的“GENIUS法案”或將增加全球美元計價穩定幣的使用。

報告亦提及，儘管中國是央行數字貨幣（CBDC）試點的先驅之一，但中國人民銀行的數字人民幣（eCNY）尚未廣泛採用。高盛指出，已有證據顯示中國出口商正在使用美元計價穩定幣進行跨境交易，這加劇了中國政策制定者尋求替代策略的迫切性，離岸人民幣計價穩定幣或許是潛在解決方案之一。

“關於誰可發行人民幣計價穩定幣、其潛在風險，以及如何有效追蹤與監管相關實體及交易，尤其在政府強調管控和穩定的背景下，仍有諸多問題待解，”高盛在報告中表示。（完）