【券商聚焦】國泰海通：券商板塊受益配置力量與業績彈性共振 後續業績有望逐步釋放

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，2025年上半年上市券商歸母淨利潤同比+65.1%。1）2025年上半年，42家上市券商合計實現歸母淨利潤1040億元，同比+65.1%。由經紀和自營業務帶來的收入提升是業績改善的主因，上市券商調整後營收（營業收入-其他業務成本）同比+35.1%至2473億元，同時歸母淨利潤率同比+7.6pct提升至42.1%。2）單季度看，上市券商2025Q2調整後營收環比+16.2%，歸母淨利潤則環比-0.7%，環比下滑主因部分券商大額營業外收入的基數影響。

該機構表示，券商板塊受益配置力量與業績彈性共振，繼續推薦。今年以來，機構因固收資產收益率下行從而系統性增配權益資產，中長期資金入市帶來的財富效應，將接續帶動居民資金入場，疊加半年報業績普遍高增，後續業績有望逐步釋放，我們繼續看好配置力量（含居民資金入市）+業績改善的雙輪驅動的非銀板塊行情，繼續推薦券商板塊。