營收放緩獲利仍“硬”，拼多多財報超預期！盤前沖高跳水怎麼回事？

TradingKey - 拼多多周一發布了2025年第二季財報，整體業績優於預期。儘管營收成長小幅放緩，但受惠於行銷費用的有效控制，淨利降幅大幅收窄。

財報數據顯示，總營收達1,039.848億元，年增7%，與市場預估的1,039.3億元基本一致。

營收成長率下滑至7%也反映出電商領域競爭日益加劇，行業整體增速承壓，財務副總裁劉俊在財報聲明中直言，“在激烈競爭中，收入增長進一步放緩。”

Non-GAAP淨利指標表現突出，雖年減5%至327.1億元，但遠超市場預估的223.9億元。調整後每ADS收益為22.07元，同樣大幅高於市場預期的15.50元，凸顯獲利能力的強勁反彈。

营销费用增长显著放缓，本季度支出272.1亿元，同比增长仅4.5%，远低于一季度43%的增速。

二季度，拼多多在原有「百億減免」惠商政策的基礎上，首次推出「千億扶持」新策略，透過降傭增效加大對中小商家、新企業商及品牌商家的扶持力度。

這項策略投入雖短期拖累營收成長，卻為長期生態優化奠定基礎。例如，「百億減免」政策實施一年來，已為千萬商家節省推廣服務費等成本上百億元，部分商家年省數百萬費用。 「千億扶持」則進一步擴大資源傾斜，協助產業側新質轉型與用戶側消費潛力釋放。

2025多多好特產"項目已涵蓋多個特產產區，如隨州稻米和貴州刺梨，平台農產品銷量年增47%，推動供應鏈升級和消費潛力釋放。

拼多多集團執行董事、聯席CEO趙佳臻強調，平台透過真金白銀的持續投資，已助力千萬商家降傭增效。他表示："電商產業正圍繞新業態進行新一輪競爭，我們將堅持長期主義，深入推進‘千億扶持’策略。"

同時坦率地表示，由於接下來將持續加大投入，“因此，我們不認為這個季度的利潤可以持續，將來的波動依舊會比較大。”

財報發布後，拼多多盤前股價一度漲超10%，但隨後股價回落並下跌超2%。

來源：Yahoo Finance