《熱點透視》美國將經濟實力武器化，恐將反噬其身

路透紐約8月21日 - 美國的貿易戰士們可能熱衷於宣告早期的勝利。截至7月關稅收入同比激增 131%，達到 1 270 億美元。 6 月份貿易逆差收窄至2023 年底以來的最低水平。周四，華盛頓和布魯塞爾明確了從汽車和藥品關稅到重大採購承諾等所有方面的新條款。美國的策略是，美國消費的威力對外國政府和企業來說太誘人了，不容忽視。征稅、投資承諾以及本土產業的優勢都是這一槓桿的成果。然而，特朗普總統強硬的政策所帶來的財政現實將削弱美國的實力。

根據對美國經濟分析局和世界銀行數據的估算，美國是一個經濟巨人，其消費約占全球消費的30%。美國商品貿易逆差巨大（6 月份約為 860 億美元），但從另一面看，這對全球出口商來說是一個巨大的機遇。關稅和針對各國量身定制的投資協議實際上是將這種情況武器化了：要麼付錢，要麼失去準入。

奇怪拼湊起來的關稅和承諾，如歐盟宣布打算購買7500億美元的美國能源產品和400億美元的人工智能芯片，就是這一做法帶來的脆弱結果。PolitiFact表示，美國政府聲稱各國承諾的投資總額為5.1萬億美元，但其中有很多附加條件。此外，美國政府還攻擊令美國企業頭疼的監管規定，迫使歐洲承諾在其計劃徵收的碳密集型進口稅上給予“靈活性”，並敦促加拿大取消數字服務費。

這種咄咄逼人的策略是有代價的。根據耶魯大學預算實驗室的數據，目前美國平均有效關稅率達到了1933 年的水平，而關稅總額可能達到國內生產總值的 2.6%。耶魯大學預算實驗室認為，關稅實際上是一種稅收，將抑制消費、提高價格並削弱短期增長。

目前，美國企業似乎並無大礙。FactSet 的數據顯示，第二季度標普500指數成分股企業的混合淨利潤率達到 12.8%，高於五年平均水平。但包括能源和房地產在內的七個行業出現了同比下降。

圖：美國企業的投入價格創數年來最高

消費者支出已經出現疲軟，根據美國經濟分析局的數據，6 月份經通脹調整後的消費同比持平。這可能會抑制企業將成本上升轉嫁給消費者的努力，儘管供應管理協會的製造業價格指數在 7 月份創下了過去三年來的最高水平。

當消費者捉襟見肘，企業無法在不損失銷售額的情況下提高價格時，盈利就會受到影響。開放貿易支撐了美國的經濟實力，這絕非偶然。背離這一政策甚至可能適得其反：由於企業對沖美國的不確定性，歐洲的企業活動創下了14個月以來的新高。關稅可能會被證明是對美國例外論的引擎征稅。(完)