港股乳業股大漲，澳亞集團飙漲逾43%，板塊内卻分化明顯

8月12日，港股乳業股大幅拉升，這一顯著的市場異動引發關注。

截至收盤，澳亞集團（02425.HK）飙升43.15%，年内累漲103.48%；原生態牧業（01431.HK）也上漲了11.84%，年内漲幅達172.44%；現代牧業（01117.HK）漲10.32%,優然牧業（09858.HK）漲5.46%，澳優（01717.HK）、蒙牛乳業（02319.HK）、中國飛鶴（06186.HK）等也紛紛跟漲。

顯而易見，今日大漲的乳業股存在一定分化，大漲個股中多數是細價股，且原料奶相關個股佔據主流，尤為澳亞、原生態牧業、現代牧業及優然牧業。

對於這輪乳業股的上漲，市場分析認為，眼下港股板塊輪動節奏加快，疊加消費預期回暖、生育政策落地以及原奶週期反轉的預期，資金正紮堆關注乳業概念股，而作為產業鏈上遊的原料奶環節，有望成為率先受益的領域。

今年3月份，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《提振消費專項行動方案》。隨後，廣東、河北、海南等多地相繼出台提振消費的專項行動實施方案。

從中央到地方，在這一繫列刺激消費政策的推動下，國内消費市場呈現穩中有升的發展態勢。這也為乳製品行業注入了復蘇動能。

此外，近日《育兒補貼製度實施方案》政策重磅落地，也有望直接拉動乳製品等相關消費需求增長。

國泰海通證券指出，「國補」正式進入生育領域，測算年均發放育兒補貼約千億，有望發揮乘數效應且有加碼可能，提振乳品等行業需求。

招商證券也指出，在全國生育補貼政策落地與後續地方政策跟進的節奏下，乳製品板塊關注度提升。

從基本面來看，近幾年，乳製品行業週期性矛盾加劇，乳企業績普遍承壓。不過，歷經了三年底部調整，我國奶牛養殖業進入加速變革期，牧場產能出清節奏加快，有利於緩解當前奶源過剩、奶價低迷的局面。

財通證券最新研報指出，肉奶雙週期共振下牧業迎來週期性機會：原奶週期進入尾聲，奶價下跌邊際放緩，供給端存欄去化疊加需求端改善預期(育兒補貼、國產深加工產能釋放)，預計2026年可迎來拐點；肉牛週期觸底反彈，牛肉價格上行有望加速牧業淘牛，同時也利好牧企現金流及利潤改善。當前牧企PB仍處於0.7-1.2倍的低位，相較於週期高點的2-2.5倍仍有空間。

國泰海通證券研報指出，2025年6月奶價均價同比-7.7%至3.04元/kg，目前行業虧損面超90%。該行認為，飼料成本增長與活牛價格提升有望加速奶牛存欄去化。25H2隨著青貯收儲資金壓力加劇、熱應激下供給端減產與成母牛補欄減少，需求旺季行業有望進入供需平衡通道。2025年生育補貼政策落地有望提振乳製品消費需求。該行認為，受益於前期集中擴產影響消退、泌乳牛補欄減少與需求回暖，2026年奶價上行確定性強。

不過，需要注意的是，今日大幅異動的港股乳業股中，普遍市值偏小、流動性較弱，少量資金介入便可能撬動股價較大波動，其後續上漲動能的持續性尚待觀察。對投資者而言，此時需保持清醒，避免被短期情緒裹挾，理性評估標的真實價值，警惕盲目跟風帶來的風險。