【首席視野】李湛：金融支持新型工業化，五大投資機會值得關注

這次《意見》的出臺可以說是多部門協同發力，爲推動我國新型工業化注入了“金融活水”。整體來看，它聚焦了製造業轉型升級的核心難點，提出了18條針對性很強的舉措，重點可以歸納爲三方面：

第一是加大金融資源供給，尤其是中長期資金支持。比如鼓勵銀行設立製造業專營機構，加大對高端裝備、新材料等重點領域的信貸支持，還提出要設立產業投資基金，引導更多社會資本進入製造業。

第二是完善金融產品和服務體系。這包括支持科技成果轉化、鼓勵知識產權質押融資、推廣訂單融資等創新工具，目的就是精準匹配製造企業不同階段的融資需求，解決“融資難、融資貴”問題。

第三是強化資本市場和政策協同作用。比如鼓勵優質製造企業通過上市、發債等方式融資，同時也提出要加強銀政企對接機制，這種多部門聯動的方式，有利於提升資源配置效率。

這份《意見》不僅是金融支持製造業的一份行動指南，更是助力我國新質生產力發展的重要抓手。

首先，它有助於緩解制造業中長期資金短板。製造業尤其是高端製造，往往回報週期長、前期投入大，過去金融體系偏向短期貸款，對它們支持不足，這次《意見》針對性地補上了這個短板。

其次，它能推動科技創新和成果轉化，製造業的自主創新能力將進一步增強，未來在“卡脖子”技術上有望實現更多突破。

第三，通過優化金融服務機制，《意見》有望推動產業鏈供應鏈協同升級，比如通過併購重組、產融結合等方式提升產業集中度和抗風險能力。

總的來說，這次《意見》不僅釋放了金融支持新型工業化的明確信號，更爲製造業高質量發展搭建了一個穩定、可持續的金融支撐體系。未來，我們也期待這些政策能夠儘快落地見效，真正助力中國製造邁向“製造強國”。

這是《意見》中非常關鍵的一句話，它不僅是階段性目標的明確表達，更反映了新型工業化的路徑選擇和對金融體系能力建設的全面部署。這一目標主要有三層含義：一是“金融體系基本成熟”，強調的是金融對工業的系統性支撐能力。二是“高端化、智能化、綠色化”，明確了製造業轉型的三大主攻方向。三是“產品更豐富、服務更適配”，強調的是供給側改革的金融維度。

如果政策全面落地，我認爲未來新型工業化會呈現以下幾個結構性變化：

融資期限更匹配、直接融資佔比提升、金融資源更向戰略性和先進製造傾斜。

通過供應鏈金融、跨境結算、投貸聯動等機制，推動上下游協作與集聚發展，提高整個產業鏈的韌性與效率。

政策特別提到了中西部產業承接和產業集羣建設，未來金融將引導產業向重點區域集聚，有利於縮小地區差距、強化國內大循環。

隨着金融服務從“融資”走向“賦能”，企業也將倒逼改革，提升治理結構、財務透明度、技術研發能力，從而整體提高產業素質。

資本市場具備天然的“長週期、低成本、重創新”特性，正是推動新型工業化、支持新質生產力的關鍵平臺。

資本市場在新型工業化中主要發揮三個方面的作用：

相比銀行貸款，資本市場能爲技術密集、週期長的製造企業提供更長期、低成本的資金支持，尤其是通過IPO、再融資、私募股權、併購重組等方式，助力關鍵核心技術攻關。

比如綠色債券、產業REITs、科創板融資等，都能更精準支持國家戰略方向，推動資源向重點領域聚集。

資本市場對信息披露、研發投入、治理結構等有較高要求，這有助於製造企業整體素質提升、與國際接軌。

一是投入大、週期長、回報不確定。

很多核心技術“十年磨一劍”，但傳統資金更偏好短期回報，導致“缺耐心資本”。

前沿領域尚無成熟商業模式，容易出現估值波動大、投早投錯的情況，投資機構缺乏相應機制應對。

而這次《意見》強調的投資端改革和長週期考覈機制，就是要改變“重短期、輕長期”的激勵導向，讓政府投資基金、國企基金、保險等長期資金，能真正安心投、持續投。特別是推動建立與未來產業發展週期匹配的考覈評價機制，從“看利潤”轉爲“看戰略方向、看技術突破”，這將顯著提升長期資本對前沿領域的配置意願，有助於打通科技成果從實驗室到產業化的“最後一公里”。

在新型工業化進程中，要防止“內卷”，關鍵在於引導資金流向真正有創新力、含科技量的企業和項目。這就要求金融機構不能一味看短期回報，而要落實國家產業政策導向，強化信貸投向管理、用途監控，防止資金被套取或用於無效擴張。

對產業來說，“反內卷”有助於倒逼企業轉向高端化、差異化競爭；對金融機構來說，則要求建立更精細化的風控機制，更注重貸前評估與貸後管理，尤其在製造業領域，要避免一哄而上的行業風險。

第一，新一代信息技術領域。包括算力基礎設施、人工智能大模型訓練、基礎軟件、安全芯片等，是數字中國和智能製造的基礎，政策和資金雙重支持明顯。

第二，先進製造核心環節。像工業母機、機器人本體、智能控制系統等環節是產業鏈卡點，一旦突破，將釋放巨大的進口替代空間。

第三，新能源及綠色製造。儲能、氫能、新型電池材料、光伏設備等領域將受益於綠色轉型，疊加出口潛力，具備全球競爭力。

第四，生物醫藥與醫療器械。包括基因工程藥物、高端體外診斷設備等，正處於“國產替代”和技術突破並行階段。

第五，工業互聯網與5G融合應用。在工業場景中落地的“5G+製造”解決方案、邊緣計算、設備互聯等，是提質增效的關鍵，也具備To B市場的長期發展空間。

這些領域共同的特點是：政策高度支持、技術密集、長期空間大。對於投資機構來說，既要關注當前盈利能力，也要看技術潛力和國家戰略方向的契合度。