【路透專欄】伊朗封鎖霍爾木茲海峽的石油末日論可能是恐懼多於現實

• 美國對伊朗的打擊引發中東石油出口中斷的擔憂
• 伊朗有能力封鎖霍爾木茲海峽，過去曾嘗試這麼做
• 美國海軍可能會迅速應對中斷事件

倫敦6月22日 - 美國對伊朗多個核設施的打擊意味著中東衝突顯著升級，可能導致德黑蘭打斷該地區重要的石油和天然氣出口，引發能源價格飆升。但歷史告訴我們，供應中斷可能是短暫的。

自6月13日以色列意外對伊朗發動空襲以來，投資者和能源市場一直處於高度警戒狀態，擔心中東地區的石油和天然氣出口、特別是通過霍爾木茲海峽的石油和天然氣出口會受到干擾；霍爾木茲海峽是伊朗和阿曼之間的咽喉要道，全球約20%的石油和天然氣需求通過該海峽運輸。

自6月13日以來，布蘭特原油上漲10%，突破每桶 77 美元。

雖然以色列和伊朗都瞄準了對方的能源基礎設施，但迄今為止該地區的航運活動並未受到嚴重破壞。但美國總統特朗普決定加入以色列行列，在周日凌晨轟炸伊朗的三個主要核基地，這可能會改變德黑蘭的盤算。沒有多少牌可打的伊朗可能會通過打擊美國在整個地區的目標和破壞石油運輸來進行報復。

雖然這一舉動幾乎肯定會導致全球能源價格急劇飆升，但歷史和當前的市場動態表明，任何舉動的破壞性都可能比投資者擔心的要小。

**他們能做到嗎？***

首先要問的問題是，伊朗是否真的有能力嚴重破壞或封鎖霍爾木茲海峽。答案很可能是肯定的。伊朗可以嘗試在最窄處寬55公里的海峽埋設水雷。伊朗軍隊或準軍事組織伊斯蘭革命衛隊（IRGC）也可能試圖襲擊或扣押海灣中的船隻，近年來他們已多次使用這種方法。

此外，霍爾木茲海峽雖從未被完全封鎖過，但也曾多次遭到破壞。20世紀80年代兩伊戰爭期間，雙方在海灣地區進行了所謂的 "油輪大戰"。伊拉克以伊朗船隻為目標，而伊朗則攻擊商船，包括沙特和科威特的油輪，甚至美國海軍艦艇。

在科威特的呼籲下，時任美國總統里根(雷根)於1987年至1988年期間部署海軍，在名為堅定意志行動(Operation Earnest Will)中保護油輪船隊。在美國海軍艦艇擊落伊朗航空655號航班、機上290名乘客全部遇難之後不久，堅定意志行動便畫下句點。

2007 年底，海峽緊張局勢再次爆發，伊朗和美國海軍之間發生了一系列小規模衝突。其中包括一次伊朗快艇接近美國軍艦的事件，但雙方並未開火。2023 年 4 月，伊朗軍隊在阿曼灣扣押了雪佛龍公司租用的Advantage Sweet號原油輪。一年多後，該船被釋放 。

因此，伊朗破壞海灣海上交通的行為並非史無前例，但美國海軍可能會對任何企圖做出快速、有力的反應，從而降低供應持續受到衝擊的可能性。

**歷史教訓**

事實上，歷史表明，全球石油供應遭到嚴重破壞往往是短暫的。

1991年8月伊拉克入侵鄰國科威特，導致布蘭特原油價格在10月中旬翻了一番，達到每桶40美元。1992年1月，以美國為首的聯軍發起"沙漠風暴"行動，次月科威特獲得解放，原油價格恢復到入侵前的水平。

2003年3月至5月間爆發的第二次海灣戰爭的影響更小。在2002年11月至2003年3月戰爭爆發前，油價漲了46%，但在美國領導的軍事行動開始前幾天，這些漲幅迅速遭到逆轉。

同樣，2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭引發油價大幅上漲至每桶130美元，但到8月中旬油價又回到了入侵前的95美元水平。

石油經紀公司 PVM 的分析師Tamas Varga說，這些相對較快的油價飆升逆轉主要歸功于當時充足的剩餘產能，以及油價快速上漲抑制需求。

**剩餘產能**

目前的全球石油市場肯定有剩餘產能。石油輸出國組織(OPEC)及主要產油國盟友組成的OPEC+目前擁有約570萬桶/日的剩餘產能，其中沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國擁有420萬桶/日。

目前令人擔憂的是，沙特阿拉伯和阿聯酋的絕大部分石油都是通過霍爾木茲海峽運輸的。

不過，這兩個海灣大國可以通過石油管道繞過該海峽。沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口國，日產量約900萬桶，它有一條原油管道，從東部海灣沿岸的阿布凱克(Abqaiq)油田一直通到西部的紅海港口城市延布(Yanbu)。該管道的輸送能力為500萬桶/日，並曾在2019年臨時將輸送能力再擴大200萬桶/日。

阿聯酋4月原油產量為330萬桶/日，有一條150萬桶/日的輸油管道將其陸上油田與霍爾木茲海峽以東的富查伊拉石油碼頭連接起來。但這條西線可能會受到伊朗支持的也門(葉門)胡塞武裝的攻擊，胡塞武裝近年來已嚴重破壞了蘇伊士運河的航運。此外，伊拉克、科威特和卡塔爾目前沒有明確的替代航運方案。

伊朗有可能選擇不採取封鎖海峽這一戲劇性步驟，部分原因是這樣做會擾亂自己的石油出口。鑒於美國的介入，德黑蘭也可能會認為任何進一步升級的行動都是徒勞無益的，轉而試圖淡化美國打擊的重要性，回到核談判上來。

與此同時，受到驚嚇的能源市場擔心局勢進一步升級，很可能會以原油價格大幅跳漲來回應美國的打擊。但是，即使在霍爾木茲海峽被封鎖的末日情景下，歷史也表明市場不應期望任何供應衝擊會持續下去。(完)

Oil supply shocks

Mideast Gulf monthly crude oil exports

OPEC spare oil production capacity