一週前瞻｜美國7月CPI、PPI攜手“恐怖數據”重磅來襲！騰訊、京東、Circle財報輪番登場

8月11日 - 8月15日當週重磅財經事件一覽：

• 經濟數據：美國7月未季調CPI年率；美國7月PPI年率；美國7月零售銷售月率；中國7月社融數據、社會消費品零售總額；
• 財經事件：俄美首腦將在阿拉斯加舉行會晤；美國半導體和藥品關稅或將在本週出臺；多位美聯儲高官密集發聲；
• 公司業績：Q2財報密集來襲，騰訊、京東、網易、Sea、Circle、CoreWeave等公司將陸續公佈財報；
• 新股IPO：生物製藥公司中慧生物-B、銀諾醫藥-B將正式登陸港交所；加密貨幣公司Bullish正式登陸紐交所。

經濟數據

美國7月CPI

上月的數據顯示，美國6月通脹數據整體表現溫和，核心CPI同比上漲2.9%。目前市場普遍認爲，美聯儲9月降息已幾近定局，懸念已轉向50基點。

舊金山聯儲主席戴利在4日稱，如果通脹回升並蔓延，或就業市場反彈，需要降息的次數可能少於兩次。但她也提醒稱，如果美聯儲一味等待，以確認通脹不會出現傳導效應——這個過程可能需要6個月甚至1年，那就肯定已經太晚了。

交易平臺 IG 首席市場分析師 Chris Beauchamp 在一份報告中表示，最近的美國 ISM 服務業 PMI 數據顯示，支付價格分項指數大幅上升，這提醒市場“通脹仍然是一股不可忽視的力量”。

花旗經濟學家表示，在 6 月份的上一份數據顯示“商品價格大幅上漲的早期跡象”之後，投資者將關注關稅對價格的影響程度。他們預計這種轉嫁將在 7 月份溫和擴大，從而導致核心商品價格的強勁上漲。然而，這種影響可能會在秋季更加明顯，並且不應阻止美聯儲下個月降息，特別是考慮到勞動力市場疲軟。

美國7月PPI

上月數據顯示，美國6月PPI同比2.3%，顯著低於預期的2.5%，這是2024年9月以來的最低同比漲幅，前值從2.6%上修至2.7%，環比0%，低於預期0.2%，前值從0.1%上修至0.3%。

服務價格意外下行、商品端溫和上漲，顯示當前“通脹管道”並未發熱。但前期數據的上修與中間需求商品的回暖，仍可能預示未來潛在風險。關稅通脹或許並未消失，而只是被短暫“推遲”。

分析認爲，交易含義在於“CPI/PPI→名義與實際利率→美元”的鏈條重估。若7月CPI加速並被PPI印證，成本推動與關稅傳導將抬升名義利率與盈虧平衡通脹，壓制美債久期、階段性利多美元；若通脹走弱，就業裂縫將主導敘事，再通縮預期抬頭、美元承壓。

美國7月零售銷售

上月數據顯示，美國6月份零售銷售環比增長0.6%，扭轉了此前連續兩個月的跌勢。這一強勁反彈超出了大部分經濟學家的預期，有望緩解市場對消費者支出緊縮的擔憂。汽車銷售在連續兩個月下滑後出現攀升，成爲推動整體增長的重要因素。

分析認爲，週五的零售與工業產出將檢驗需求韌性：若零售加速，可對沖增長擔憂、爲美元提供尾盤支撐；若走軟，“弱增長+緩通脹”的再定價將強化，美元面臨回撤壓力。

中國不定時公佈7月社融數據

中國上半年貨幣政策支持實體經濟效果比較明顯。上月數據顯示，中國6月新增社融4.2萬億元，新增人民幣貸款2.24萬億元，M2-M1剪刀差爲3.7個百分點，較5月的5.6個百分點縮小1.9個百分點。

人民銀行副行長鄒瀾表示，從國際對比看，近年來人民銀行持續多次降準降息，貨幣政策的狀態是支持性的，政策效果也在不斷累積。

中國7月社會消費品零售總額

上月數據顯示，中國6月社零同比增速放緩至4.8%，餐飲收入放緩。 限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類零售額分別增長32.4%、24.4%、13.9%，較上月有所放緩。6月，餐飲收入4708億元，增長0.9%，前值爲5.9%。

中國7月規模以上工業增加值

上月數據顯示，中國6月規模以上工業增加值同比6.8%，新能源汽車、工業機器人產量增速較快。 6月份，41個大類行業中有36個行業增加值保持同比增長。電氣機械和器材製造業增長以及計算機、通信和其他電子設備製造業產量呈現較快增長。3D打印設備、新能源汽車、工業機器人產品產量同比分別增長43.1%、36.2%、35.6%。

中國1至7月全國房地產開發投資

上月數據顯示，中國1-6月房地產開發投資同比下降11.2%，新建商品房銷售面積同比下降3.5%。 1—6月份，新建商品房銷售面積同比降幅比1—5月擴大0.6個百分點；其中住宅銷售面積下降3.7%。新建商品房銷售額44241億元，下降5.5%；其中住宅銷售額下降5.2%。

財經事件

俄方證實俄美首腦會晤將於8月15日在阿拉斯加舉行，稱下次會晤將在俄羅斯境內舉行

據央視新聞，當地時間8月9日，俄羅斯總統助理烏沙科夫表示，俄羅斯總統普京與美國總統特朗普將於當地時間8月15日在阿拉斯加舉行會晤。

烏沙科夫表示，普京和特朗普會談的重點是實現烏克蘭長期和平的方案。

烏沙科夫說，俄美領導人會晤的籌備過程不會一帆風順，但雙方將爲此做出努力。

烏沙科夫表示，在阿拉斯加會晤之後，普京與特朗普的下一次會晤將在俄羅斯境內舉行。俄羅斯方面已經向美國方面發出了相應邀請。

當地時間8月8日，美國總統特朗普在其社交平臺“真實社交”上發文稱，將與俄羅斯總統普京於8月15日在阿拉斯加州舉行會晤，更多細節將隨後公佈。當天稍早，特朗普表示，美俄在烏克蘭問題上已“非常接近”達成協議。雙方正就會晤地點進行安排。

特朗普稱美國半導體和藥品關稅將出臺

據央視新聞，當地時間8月5日，美國總統特朗普在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）採訪時表示，鑑於印度持續購買俄羅斯石油，他將在未來24小時內“大幅”提高對印度輸美商品徵收的關稅。據央視新聞，當地時間8月6日週三，特朗普簽署行政命令，對來自印度的商品加徵25%的額外關稅，以回應印繼續“直接或間接進口俄羅斯石油”。

對於關稅政策，特朗普意外宣佈將大幅提高藥品關稅稅率（最高250%），並稱將在未來一週內宣佈藥品和芯片關稅。

多位美聯儲高官密集發聲

就業報告公佈後，美聯儲結束靜默期，官員們密集發聲。13日，2027年FOMC票委、里士滿聯儲主席巴爾金髮表講話；14日，2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就美國經濟前景發表講話；14日，2025年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比就貨幣政策發表講話。

據美銀的研報，美聯儲內部形成了涇渭分明的兩大陣營。以紐約聯儲主席Williams和里士滿聯儲主席Hammack爲代表的鴿派陣營認爲，勞動力市場仍具韌性，更擔心通脹問題。

另一邊，包括明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari、舊金山聯儲主席Daly以及理事沃勒和鮑曼在內的鷹派陣營則更關注經濟活動的下行風險和勞動力市場的放緩跡象，認爲有理由在短期內降息。分歧的核心在於對當前經濟形勢的不同判斷。

美銀分析師表示，儘管美聯儲內部分歧嚴重，但市場仍應將焦點牢牢鎖定在主席鮑威爾身上。鮑威爾的政策信號權重遠超其他同僚，而傑克遜霍爾央行年會歷來是他釋放重大政策轉向信號的首選平臺。如果美聯儲的政策中心確實已從聚焦通脹轉向更側重就業，那麼這次會議將是其向市場宣告這一變化的最可能時機。

公開信息顯示，今年的傑克遜霍爾央行年會將於8月21日-23日召開。

公司財報

本週Q2財報密集來襲：騰訊、京東、網易、Sea、Circle、CoreWeave等公司將陸續公佈財報：

財報前瞻 | 騰訊二季度“穩增長”可期，AI方面需關注四大看點

騰訊控股 將於8月13日發佈2025年二季度業績報告。自5月以來，截至8月6日，騰訊的月線已經四連陽，股價升至四年多以來新高。這樣的勢頭之下，二季度財報有望爲行情再添一份動力。據彭博社數據，分析師預計騰訊二季度營業收入1790.22億元人民幣，按年增長超11%；調整後淨利潤621.76億元，按年增長8.5%；調整後EPS 6.6元，按年增長9.7%。

財報前瞻｜京東Q2零售業務將延續​穩健增長，新業務拓展機遇與挑戰並存

國內電商巨頭京東將於8月14日美股盤前發佈2025年第二季度財報。根據彭博分析師預期，京東第二季度營收爲3350.76億元，調整後淨利潤爲54.15億元，調整後EPS爲3.89元。京東零售業務作爲集團的核心板塊，預計在第二季度將繼續保持穩健增長。京東在新業務領域的拓展，尤其是外賣業務，成爲第二季度業績的一大看點。

財報前瞻｜多元化佈局成效逐步顯現，網易Q2遊戲業務料延續穩健增長

中國領先的互聯網技術公司網易將於8月14日美股盤前發佈2025年第二季度財報。根據彭博分析師預期，網易第二季度營收爲283.96億元，調整後淨利潤爲96.36億元，調整後EPS爲15元。花旗銀行預計，網易在第二季度的總收入將實現 11% 的同比增長，達到 283 億元。這一增長預期主要源於遊戲業務的穩健表現以及其他業務板塊的協同發展。

財報前瞻｜穩定幣巨頭Circle迎業績大考，CPN能否點燃Q2增長引擎？

穩定幣巨頭Circle將於美東時間8月12日美股盤前公佈2025財年第二季度財報。根據彭博分析師預期，Circle 2025年第二季度營收爲6.46億美元；調整後EPS爲-0.22美元。華爾街分析師對穩定幣巨頭Circle的觀點近期呈現出明顯分化態勢。多家投行看空Circle，認爲其估值過高且面臨多重風險。

財報前瞻｜ “三駕馬車” 齊發力，Sea Q2能否延續增長與盈利雙升？

“東南亞小騰訊”Sea將於美東時間8月12日美股盤前公佈2025財年第二季度財報。根據彭博分析師預期，Sea 2025年第二季度營收爲50.29億美元，調整後EPS爲0.84美元。作爲東南亞互聯網巨頭，Sea 2025年第二季度業績備受關注。其電商、數字金融服務和數字娛樂三大核心板塊的表現，將直接影響公司短期業績與長期戰略佈局。​

財報前瞻｜CoreWeave Q2營收增長料持續強勁，盈利承壓下運營利潤待改善

AI基礎設施服務商CoreWeave將於8月12日美股盤後發佈2025年第二季度財報。根據彭博分析師預期，CoreWeave第二季度營收爲10.83億美元，調整後淨虧損爲9631萬美元，調整後EPS爲每股虧損0.19美元。高盛預計2025財年第二季度營收將達到10.8億美元，相比去年同期實現173%的驚人增長。若達成這一預期，CoreWeave在營收方面依舊維持着三位數的同比增長率，這在整個行業中都是十分耀眼的成績。​

新股IPO

創新疫苗企業中慧生物-B將於8月11日正式登陸港交所，上週五暗盤大幅收漲逾160%。此前公開發售獲4007.64倍認購，每股發售價12.9港元。公司是一家專注於人用疫苗研發、生產和銷售的內地企業，產品涵蓋狂犬病疫苗、乙肝疫苗等，瞄準全球預防傳染病市場需求。

生物製藥公司銀諾醫藥-B預計將於8月15日正式登陸港交所。公司致力於爲代謝性疾病患者提供高質量藥品。管線目前包括正在開發用於治療肥胖和超重及代謝功能障礙相關性脂肪性肝炎(MASH)的核心產品依蘇帕格魯肽α，以及五款處於臨牀前階段的候選藥物。公司引入邁富時等基石投資者。

加密貨幣產業再度迎來重磅IPO！Bullish預計將於8月13日正式登陸紐交所

坐擁幣圈交易所和頭部媒體的Bullish向美國SEC提交註冊文件，申請在紐交所上市交易。Bullish成立於2021年，由區塊鏈公司Block.one與硅谷明星投資人彼得·蒂爾等人孵化。

根據招股書，Bullish的業務主要分爲兩大塊：加密貨幣交易所Bullish，以及2023年收購的數據和媒體業務Coindesk。另外，公司還持有超過2.4萬個比特幣，上市後能夠排進全球上市公司比特幣持有量前五。在2025年一季度，Bullish的日均交易量超過25億美元，在比特幣和以太坊現貨交易量中排名前五。公司將幣安、Coinbase和Kraken列爲主要競爭對手。