《一周展望》通脹數據將考驗美股漲勢，市場回調近在眼前？

路透紐約8月11日 - 對通脹趨勢的新看法將在未來一周考驗美國股市的漲勢，一些投資者表示，股市在飆升至紀錄高位後可能會出現回調。

標普500指數.SPX截至歷史周五收盤的年內漲幅已超過8%，接近歷史高位，科技股權重較高的納斯達克指數.IXIC則處於紀錄高位，股市從本月稍早疲弱就業報告引發的跌勢中大幅反彈。

德意志銀行和摩根士丹利等公司的策略師最近表示，在經歷了過去四個月的攀升之後，市場可能會出現一定程度的回調。隨著股市開始進入季節性波動期，股市估值已升至歷史高位。

周二即將發布的美國月度消費者價格指數(CPI)可能會引發市場波動。通脹數據若高於預期，可能會削弱人們對即將降息的預期。

“我確實認為市場將出現小幅回調，”Morningstar Wealth的首席多資產策略師Dominic Pappalardo表示。“這背後有很多擔憂。”

標普500指數自4月觸及年內低點以來已飆升了28%，在特朗普當月稍早宣布“解放日”政策引發極端資產波動後，投資者對關稅引發經濟衰退的擔憂逐漸緩解。

根據倫敦證券交易所集團(LSEG) Datastream的數據，該指數以未來一年獲利預估計的市盈率超過22倍，遠高於15.8倍的長期平均市盈率，近期該指數的估值達到了四年多來的最高水平。

投資者也對日曆帶來的風險保持警惕。根據股票交易員年鑒（Stock Trader's Almanac）的數據，過去35年來，8月和9月一直是標普500指數表現最差的月份。該指數8月份和9月份的平均跌幅分別為0.6%和0.8%。

“就業數據走軟，加上對關稅相關通脹的擔憂，可能導致……市場回調，特別是在季節性疲軟的第三季度，”摩根士丹利股票策略師Michael Wilson本周在報告中表示。不過Wilson表示，他對未來12個月的前景持樂觀態度，並稱“我們會在回調時買進。”

據路調查預計，美國7月CPI料同比上漲2.8%。6月CPI報告顯示關稅正在影響一些商品的價格，投資者將密切關注特朗普的進口關稅是否會導致物價上漲。

近期就業數據疲軟，市場對美聯儲降息的押注升溫，投資者預計美聯儲將放鬆貨幣政策以幫助提振就業市場。LSEG數據顯示，聯邦基金期貨預計美聯儲在9月的下次會議上降息的可能性超過90%，預計今年將降息至少兩次。

投資者表示，如果CPI漲幅超過預期，令美聯儲在降息方面更加猶豫不決，上述說法可能面臨風險。

“如果CPI數據顯示市場走勢有點超前，可能會造成波動，”Edward Jones資深投資策略師Angelo Kourkafas說。“但如果數據沒有比擔心的更糟……這可以進一步證明美聯儲正處於拐點。”

特朗普政府提高關稅的前景以及這些關稅給經濟造成的影響一直是持續籠罩市場的主題，但儘管存在這種不確定性，股市仍成功升至紀錄高位。

美國對來自數十個國家的進口產品徵收更高的關稅於周四生效，使美國的平均進口關稅升至一個世紀以來的最高水平，特朗普本周還宣布了對半導體芯片和藥品進口征稅的計劃。

除非特朗普批準延長先前的休戰協議，否則中國周二可能面臨關稅上調。

更高關稅對經濟的影響可能需要一段時間才能顯現出來，“市場似乎在某種程度上忽略了這種摩擦對經濟的潛在負面影響，”英仕曼集團(Man Group)資深投資組合經理Matt Rowe說。

“市場已經習慣把關稅當成一件無關緊要的事情，我認為這是不正確的，”Rowe說。(完)