內銀股午後走高 晉商銀行(02558)漲12.95% 機構建議關注銀行板塊輪動效應

金吾財訊 | 內銀股午後走高，截至發稿，晉商銀行(02558)漲12.95%，盛京銀行(02066)漲6.09%，江西銀行(01916)漲4.29%，中信銀行(00998)漲2.99%，天津銀行(01578)漲2.90%，中原銀行(01216)漲2.86%。

消息面上，開源證券發佈研報稱，當前PB-ROE曲線斜率較前期平坦化，曲線擬合優度偏弱，背後邏輯在於估值驅動由前期基本面因子向股息邏輯切換。曲線的演變代表當前銀行股估值仍以紅利爲基礎，同時機構資金偏好、配置時點的差異性，亦推動行情在銀行板塊間輪動。此外建議從兩個角度關注市場風險：一是基於DDM模型，該行測算當前隱含必要收益率約爲5.2%，與無風險利率的利差約爲3.5%，未來若利差水平縮窄，無風險利率降幅打開將推動銀行PB估值進一步提升，反之則需關注風險;二是基於PB-ROE曲線平坦化的特徵，關注高、低估值銀行間PB差。

此外，花旗發表研究報告指，內銀第二季盈利壓力較首季緩解，但盈利能力仍偏弱，部分銀行或好過預期。花旗預期所覆蓋的中資銀行上半年收入按年跌幅收窄至0.1%，對比首季下跌1.3%，主要由於淨息差(NIM)壓縮幅度減小及交易收益壓力緩解，估計上半年盈利有望實現按年持平，而首季同樣下跌1.3%。該行預測所評級銀行上半年平均NIM爲1.54%，對比首季爲1.57%。