【券商聚焦】華泰證券：證券化下的商業地產估值躍遷

金吾財訊 | 華泰證券表示，商業地產估值方法體現了資產價值對資本化率（Cap Rate）的敏感度，消費REITs僅4%左右的低股息率作爲其參考對標，打開了商業地產資產重估空間，也強化了該機構推薦商業地產的四重邏輯：促消費政策催化（β機遇）+運營管理溢價提升（α邏輯）+C-REIT證券化及價值重估+低估值優勢。

該機構指，頭部運營商購物中心資產均超越賬面投資性房地產公允價值，而更爲關鍵的是，C-REITs通道使得這一價值的實現路徑更爲通暢，流動性增厚使得這一估值更具有參考意義。該機構認爲在商業地產着重佈局的開發類企業以及具備運營管理溢價的物管標的都面臨發展機遇。