【券商聚焦】國金證券維持信義光能(00968)買入評級 指景氣度拐點初現

金吾財訊 | 國金證券研報指，8月1日信義光能(00968)發佈2025年中報，上半年實現公司權益持有人應占盈利7.46億元，同比下降58.8%，位於業績預告區間內。光伏玻璃盈利能力較24H2顯著修復，計提產線減值影響業績釋放。海外收入佔比提升至32%，在建印尼產線有望分散政策不確定性風險。

該機構指，5月起光伏玻璃價格進入下行通道，盈利承壓背景下行業進行自律減產，7月冷修產能達7750噸，行業供給顯著下降，截至7月31日行業庫存環比下降10%至29.31天，預計光伏玻璃價格已至底部區間，後續隨終端需求逐步啓動，價格及盈利有一定修復空間。當前光伏玻璃行業虧損已持續約一年，二三線企業在長期深度虧損背景下執行冷修及復產的能力及動力較弱，預計後續行業供給增幅有限且相對可控（主要集中於頭部企業），公司份額有望回升。

基於當前該機構對光伏玻璃行業價格及盈利的判斷，調整公司2025-2027年歸母淨利潤預測至12.6、21.0、27.3億元，當前股價對應2025-2027年PE分別爲21/12/9倍，對應PB僅0.85倍，維持買入評級。