【券商聚焦】招銀國際：7月PMI預示第三季度經濟增長勢頭正在減弱

金吾財訊 | 招銀國際表示，中國製造業PMI在關稅休戰的短暫反彈後，7月再次走弱。一方面，需求放緩，新訂單和出口訂單指數進一步收縮，表明關稅搶出口效應可能結束。另一方面，製造業通縮壓力小幅緩解，受益於近期反內卷政策預期，原材料採購價格指數顯著擴張，出廠價格反彈。非製造業PMI下降，服務業和建築業活動均有所放緩。

該機構指，7月PMI預示第三季度經濟增長勢頭正在減弱。內外需惡化將拖累經濟，因爲搶出口效應消退和2024年第四季度以來政策刺激效應遞減。該機構預計政策再次發力的窗口可能在2025年第四季度，屆時耐用品零售額增速可能大幅放緩，在與美國達成初步貿易協議後，中國將更有動力推進經濟再平衡。