【券商聚焦】國元國際首予連連數字(02598)“買入”評級 指穩定幣技術賦能生態化升級

金吾財訊 | 國元國際研報指，連連數字(02598)是一家從境內第三方支付切入全球跨境電商場景的數字支付科技企業，目前向全球商戶與企業提供綜合數字支付及交易科技平臺服務，且公司的數字支付解決方案處於市場領先地位。公司圍繞“支付+科技+服務”構建三大業務板塊，已經形成“一體兩翼”架構。近期穩定幣概念火熱，該機構認爲公司是當前市場上同時擁有穩定幣支付場景生態和穩定幣技術儲備的稀缺標的，同時旗下還擁有虛擬資產交易平臺，未來也有較大概率獲得香港穩定幣的發行牌照，因此業績成長空間較大。

該行提到，2024 年公司全球支付業務TPV達2,815億元，同比增長63.1%；收入8.08億元，同比增長23.1%，佔總營收61.4%。在政策利好跨境電商業務、電商平臺與海外品牌建立合作以及國際快遞服務發展的推動下，預計跨境電商零售市場規模將於2027年增長至11019億美元，23-27年CAGR爲19.5%。連連數字作爲國內最大獨立跨境支付供應商，持續受益於行業擴容。

連連數字作爲中國領先的跨境支付服務商，憑藉其在全球七大核心市場的牌照佈局和技術創新能力，持續推動業務增長。未來公司的收入增長將受到多重因素的共同驅動，包括跨境電商出海的加速發展、人民幣國際化的持續推進，以及穩定幣技術在支付和金融科技領域的廣泛應用。該機構採用分部估值法，分別給予公司對應2025年支付業務8倍PS、增值服務業務20倍PS目標估值，約160億港幣市值目標，對應目標價15.0港元，相較於現價預計有20.0%的升幅，首次覆蓋給予“買入”評級。