【券商聚焦】招銀國際維持嗶哩嗶哩(09626)“買入”評級 料廣告及手遊業務支撐強勁的季度業績

金吾財訊 | 招銀國際表示，預計嗶哩嗶哩(09626)2Q25總營收同比增長20%、環比增長5%至人民幣73.8億元；調整後淨利潤環比增長36%至4.93億元，均基本符合一致預期。在商業基礎設施完善的支持下，廣告業務維持強勁同比增長；在長線遊戲和《三謀》驅動下，手遊業務亦延續增長勢頭。高利潤率的廣告及手遊業務穩健增長，將持續支撐嗶哩嗶哩利潤率改善。

該機構將FY25總營收預測小幅下調1%，主要由於該機構對2H25增值服務更爲保守的預期，考慮到行業競爭較爲激烈。儘管如此，在商業化能力提升和運營槓桿的支撐下，該機構仍看好公司盈利增長前景。考慮廣告和手遊板塊估值上調，該機構將基於SOTP的目標價上調至28.8美元（前值：26.5美元），維持“買入”評級。