【券商聚焦】天風證券維持裕元集團(00551)買入評級 指美越協議的簽署使其出口訂單穩定性增強

金吾財訊 | 天風證券研報指，25年6月裕元集團(00551)營收6.6億美元，同比+1.5%；其中製造同比+9.4%，寶勝營收-16.4%，製造業務增長表現亮眼。 1-6月累計營收40.6億美元，累計同比+1.1%；其中製造同比+6.2%，寶勝營收同比-8.3%，零售業務靜待修復。

該機構提到，美國與越南正式達成貿易協議。公司製造業務覆蓋越南，且美國爲其第二大主營市場。24年越南的產能利用率保持較高水平，鞋履出貨量同比增長4%，佔總出貨量的31%；而美國收入佔比19%，美越協議的簽署使公司出口訂單的穩定性增強。

該機構預計公司25-27年營收分別爲84億美元、89億美元以及95億美元;歸母淨利分別爲4.0億美元、4.3億美元以及4.8億美元；對應EPS分別爲0.25美元、0.27美元以及0.30美元；對應PE分別爲6x、6x、5x。 維持買入評級。