【新股IPO】奧克斯電氣再創港交所：全球空調巨頭的資本化新徵程

金吾財訊 | 在家電行業線上渠道爭奪愈演愈烈的背景下，美的、海爾等老牌巨頭與小米等新銳勢力的雙重擠壓，讓奧克斯承受着巨大的市場壓力。在此格局中，奧克斯電氣於7月16日向港交所主板提交上市申請。

值得注意的是，這已是其繼今年1月15日首次遞表後的再度嘗試。另外，若此次奧克斯電氣能成功在港上市，將成爲公司創始人鄭堅江繼三星醫療(601567)、奧克斯國際(02080)後掌控的第三家上市公司。

公司名稱：奧克斯電氣有限公司

保薦人：中金公司

主要股東：鄭堅江

截至最後實際可行日期，鄭堅江先生通過Ze Hui、China Prosper及奧克斯控股， 控制公司約96.36%投票權。

奧克斯控股爲於開曼羣島註冊成立的獲豁免有限公司，由China Prosper全資擁有。ChinaProsper爲於英屬維爾京羣島註冊成立的商業有限公司，由Ze Hui（一家於英屬維爾京羣島註冊成立的商業有限公司，由鄭堅江先生全資擁有）持有其85%權益。因此，鄭堅江先生、China Prosper及Ze Hui各自被視爲於奧克斯控股所持股份中擁有權益。

基本面情況：

公司是全球前五大空調提供商之一，集家用和中央空調設計、研發、生產、銷售及服務於一體。公司在全球空調產業（2024年市場規模達13,128億元）中把握商機。從中國走向全球，公司的空調業務覆蓋150多個國家和地區。根據弗若斯特沙利文的資料，於2024年，按銷量計算，公司是全球第五大空調提供商，市場份額達7.1%。

在1994年至2001年的初創階段，公司創立奧克斯品牌，並迅速在快速增長的國內空調市場獲得了強大的影響力。從2001年到2013年，公司經歷了快速增長，打入全球市場並通過不斷的產品提升、高性價比產品以及精準品牌營銷建立了很高的品牌知名度。2013年起，公司持續在銷售渠道、產能佈局及產品品質等方面進行轉型升級。

公司的產品矩陣以家用空調和中央空調爲主，圍繞節能、舒適、健康、智能四大方向深耕，公司的家用空調包括掛機、櫃機、移動空調等品類；而公司的中央空調包括多聯機、單元機、熱泵、模塊機及末端設備等品類。公司快速迭代產品且持續豐富產品矩陣，覆蓋家庭住宅、辦公樓宇、商場、酒店、醫院、工業產業園等衆多應用場景。

自2018年以來，公司推動全球化戰略，在海外建立生產基地和研發中心，之後在馬來西亞、泰國、美國、阿聯酋、越南、沙特阿拉伯等地區設立海外銷售公司及組建本地團隊，擴大在當地的銷售。此外，公司專注於數字化和供應鏈整合，以進一步加強競爭優勢。

於業績記錄期內，2022年至2024年，公司銷量複合年增長率達到30.0%，處於行業領先水平，而同期全球空調市場的銷量複合年增長率爲4.6%。

行業現狀：

家用電器市場包括幾個關鍵產品類別，如空調、冰箱、洗衣電器、廚房電器及電視╱家庭娛樂系統。在這些產品類別中，空調的銷售額增長尤爲明顯，超過了全球家電市場的整體平均增長率。

具體而言，以銷售額計，全球空調市場規模由2018年的10,186億元增長至2024年的13,128億元，複合年增長率爲4.3%，預計2028年將達到15,332億元，2024年至2028年的複合年增長率爲4.0%。

未來，以銷售額計，家用空調的全球市場規模預計2028年將達9,230億元，2024年至2028年的複合年增長率爲4.1%。同時，以銷售額計，中央空調的全球市場規模預計2028年將達人民幣6,102億元，2024年至2028年的複合年增長率爲3.7%。

財務表現：

於2022年、2023年、2024年，公司收入分別爲195.28億、248.32億、297.59億元，對應同期，母公司擁有人應占年內利潤分別爲14.42億、24.87億、29.10億，毛利分別爲41.50億、54.22億、65.40億。

公司收入主要來自產品銷售，包括家用空調及中央空調。公司亦有收入來自原材料銷售、品牌授權費及物業租賃等其他業務。

招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：

1、公司增長及盈利能力取決於主要市場的經濟狀況及消費者消費水平。

2、公司的經營業績取決於能否按商業上合理的條款從第三方供應商獲得足夠數量的原材料、零部件和產品，而其供應中斷或價格大幅上漲會對公司業務產生負面影響。

3、公司銷售及經營業績受季節性變化影響。

4、公司進出口產品可能受到關稅、反傾銷措施、反補貼稅或進出口限額等貿易壁壘的不利影響。

5、公司在全球開展業務，在經營所在各國家均面臨法律、法規、政治、經濟、商業及其他風險。

6、公司業務須遵守有關數據保護的各種當地及海外法律、規則、政策及其他義務。機密資料及個人資料的任何丟失或未經授權訪問或發佈均可能使公司面臨重大的聲譽、財務、法律及經營後果。

7、對於合適地段的倉庫，公司可能會面臨越來越高的購買及租賃成本，且可能無法以商業上可接受的條款找到合適的倉庫地點。

8、公司在製造過程中依賴電、水等若干公用設施，而該等公用設施的供應出現任何故障或短缺均可能對公司業務產生不利影響。

公司募資用途：

1、預期將用於全球研發，公司還計劃擴充全球研發團隊，吸納和留存具備相關學術背景及行業經驗的研發人才。

2、預期將用於升級公司的智能製造體系及供應鏈管理。

3、預期將用於加強公司的銷售及經銷渠道

4、預期將用於營運資金及一般公司用途。