【券商聚焦】民生證券維持小米集團(01810)“推薦”評級 指汽車業務有望成第三成長曲線

金吾財訊 | 民生證券研報指，6月26日，小米集團(01810)召開人車家全生態發佈會，推出了包括首款SUV YU7，和麪向下一個時代的個人智能設備——小米眼鏡，以及手機、平板、可穿戴、科技家電等其他13款新品。小米YU7開放大定僅3分鐘，大定就突破20萬，1小時後突破28.9萬，開售18小時，小米YU7鎖單量已突破24萬臺。

該機構指出，小米YU7對標特斯拉Model Y，但從各項參數指標來看性價比更高：小米YU7全系標配800V碳化硅平臺+全新1000萬Clips版本端到端輔助駕駛+激光雷達，標準版/Pro版/MAX版定價分別爲25.35/27.99/32.99萬元。此外，小米YU7延續了小米SU7以來的設計思路，在外觀和內飾打造上依然十分精細。小米YU7開放大定僅3分鐘，大定就突破20萬，1小時後突破28.9萬，開售18小時，小米YU7鎖單量已突破24萬臺。

截至目前，小米SU7仍有大量定單尚未交付，據小米汽車APP顯示，鎖單後交付時間在30周以上。相比之下，小米汽車產能非常喫緊，目前，小米二期工廠尚未竣工，預計近期有望開始投產；一期工廠設計產能15萬臺，據雷軍，雙班倒之下目前每月也只能生產兩三萬臺。因此，該機構認爲今年小米汽車交付量主要取決於產能情況。小米汽車25年的交付目標是35萬臺，截至5月已交付12.5萬臺。

該機構表示，看好公司作爲知名消費電子品牌積累的用戶和供應鏈資源優勢，隨着自研芯片及YU7的落地，小米手機高端化戰略將更進一步，汽車業務也有望快速發展成爲公司的第三成長曲線，因此上修業績預測，預計公司25-27年分別實現營收5232.65/6532.13/7596.38億元，歸母淨利潤389.71/531.79/690.38億元，對應PE分別爲37/27/21倍，維持“推薦”評級。