【新股IPO】南酸棗食品龍頭齊雲山遞表港交所 連續28年綠色認證產品撐起86%收入

金吾財訊 | 據港交所6月27日披露，知名果類零食公司齊雲山向港交所主板提交上市申請。從核心產品連續28年獲“綠色食品”認證，到依託核心管理團隊構建的股權控制架構，這家承載着地域特色食品產業化夢想的企業，正試圖以資本力量叩開更廣闊的市場大門。

公司名稱：江西齊雲山食品股份有限公司

保薦人：中泰國際

主要股東：崇義食品廠（75%）、雲之上（25%）

截至最後實際可行日期，崇義食品廠持有公司75%的股權，而崇義食品廠由核心管理層股東合共擁有68.79%的股權。劉志高、朱方永、劉繼延、楊玉蘭、黃忠明及凌華山，彼等分別持有崇義食品廠24.25%、22.03%、14.69%、3.13%、2.04%及2.65%的股權。

雲之上有限合夥持有公司25%的股權，而云之上有限合夥由核心管理層股東擁有68.32%的股權，包括由劉志高、朱方永、劉繼延、楊玉蘭、黃忠明及凌華山分別持有16.46%、12.80%、11.89%、7.93%、10.73%及8.51%的股權。

於最後實際可行日期，核心管理層股東（即劉志高、朱方永、劉繼延、楊玉蘭、黃忠明及凌華山）已訂立一致行動人士協議。彼等合共持有崇義食品廠超過三分之二的股權及雲之上有限合夥超過三分之二的合夥權益。由於彼等共同持有崇義食品廠及雲之上有限合夥的股權控制權，以及彼等以執行董事身份對公司施加的管理影響力，核心管理層股東被視爲公司的控股股東，而各核心管理層股東均被視爲擁有崇義食品廠及雲之上有限合夥所持公司全部股權的權益。

基本面情況：

公司爲中國的一家專注於南酸棗食品產品的知名果類零食公司。根據灼識諮詢的資料，於2024年，以零售額計，公司佔中國南酸棗食品市場32.4%的份額，位居行業第一，自1997年以來，公司旗艦產品南酸棗糕於中國連續28年獲中國綠色食品發展中心認證爲“綠色食品”並於2018年獲認可爲國家地理標誌保護產品。

根據灼識諮詢的資料，中國的零食市場呈現高度分散格局，按2024財年零售額計，前五大及前十大公司合計分別僅佔總市場份額的5.9%及10.4%。按2024財年零售額計，公司在中國果類零食行業位列第九及佔0.6%的市場份額。

於最後實際可行日期，公司推出了5種南酸棗食品產品，主要產品爲南酸棗糕及南酸棗粒，以及其他南酸棗產品，如南酸棗凝、南酸棗軟糖及南酸棗凍。除銷售南酸棗產品外，於往績記錄期間內，亦向齊雲山油茶提供與其山茶油產品有關的品牌策劃及營銷服務。

財務表現：

於2022財年、2023財年、2024財年，公司收入分別爲2.17億、2.47億、3.39億元人民幣（單位下同），對應同期，年內溢利及年內全面收益總額分別爲2563.4萬、2370.5萬、5319.9萬元。

公司旗艦產品即南酸棗糕的收入由2022財年的1.93億元增長52.6%至2024財年的2.94億元；公司南酸棗粒產生的收入由2022財年的1044.5萬元顯著增加199.3%至2024財年的3126.3萬元。以上增加主要由於消費者對品牌的認可度提升令市場需求增加及經銷網絡的擴張，線下經銷商數量由2022年12月31日的140家增加至2024年12月31日的199家。

招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：

1、公司業務依賴於市場對公司品牌的認可。任何對品牌或聲譽的損害、負面宣傳，或未能有效推廣品牌及維持消費者對公司及產品的認可與信任，均可能對業務及經營業績造成重大不利影響。

2、公司業務及未來增長前景依賴消費者對公司產品的需求，而該需求受消費者口味、偏好、認知及消費模式的變化所影響。消費者需求的任何轉變均會對公司的業務及經營業績造成重大不利影響。

3、公司依賴第三方經銷商將產品推向市場，而公司可能無法控制經銷商及其分銷商。

4、任何未能維持有效質量控制系統或遵守公司質量標準的情況均可能對業務、財務狀況及經營業績、品牌及聲譽造成重大不利影響

5、公司依賴分包商製造及加工南酸棗凍產品，而公司財務表現及業務或會受分包商的表現及營運所影響。

6、公司線上銷售依賴第三方線上平臺的正常運作，而該等平臺的任何嚴重中斷可能會對公司業務營運造成不利影響。

7、公司可能無法有效管理未來的增長及擴張。

8、公司銷售受季節性影響。

公司募資用途：

1、用於擴大產能及儲存容量；

2、用於提升研發能力；

3、通過社交媒體平臺上的在線營銷、品牌及產品推廣提升公司線上形象；

4、用於拓展銷售網絡；

5、用於補充營運資金及其他一般企業用途。