【券商聚焦】華泰證券料AI帶來的機械設備行業新機遇

金吾財訊 | 華泰證券發佈機械行業中期展望，1-5月，在戰略性新興產業拉動下，國內製造業週期呈現出向被動去庫存過渡的跡象；海外方面，特朗普關稅政策紛繁多變，導致2-5月PMI進出口分項持續處於收縮區間。綜合影響下，25Q1機械設備行業整體盈利能力承壓。展望下半年，該機構認爲要重視產業新方向、企業新動能，將目光更多聚焦於技術創新與產業升級帶來的結構性機遇，關注AI賦能、工程機械全球化、光伏鋰電新技術和出海等領域的機會。

AI帶來的機械設備行業新機遇：1）人形機器人：中美科技新交鋒點，關注規則場景下的落地進程，滾柱絲槓與靈巧手爲人形機器人硬件核心；2）AIDC：全球數據中心快速擴張，柴油發電機作爲備用電源的首選，國產替代正當時。海外天然氣電力裝機積極擴產背景下，燃氣輪機訂單持續增長。冷卻技術不斷迭代，傳統風冷水冷近期受益，液冷遠期有望接力。3）成熟行業應用：過去工業機器人滲透率低的行業都值得重新審視，服裝製造無人化大有可爲，無人物流邁向全程智能化階段。

工程機械方面，二手機出口帶來內需新變化：1）下游僅是結構性復甦的背景下，25Q1挖機內銷臺數同比+38%，驗證了近年來二手機持續的快速出口，使得國內存量設備或已處於供需緊平衡，高機齡背景下更新需求亟待釋放。而5月以來內需增速有所放緩，或更多來源於旺季結束後消納庫存的短期影響。2）1~5月挖機外銷臺數同比+8%，延續了24H2以來平穩增長的態勢，從利用小時情況看，短期機遇更多來自於非洲、東南亞等新興市場。

光伏/鋰電方面，BC/固態電池等新技術產業化加速：1）光伏設備：BC電池性能優勢助力場景全覆蓋，2025年底產能有望突破100GW。由於工藝複雜度提升，核心設備要求提高，BC電池單GW設備投資額較高，關注激光、鍍膜、組件等設備價值量提升。2）鋰電設備：政策推動疊加技術進步，固態電池產業化迎來加速發展拐點，設備企業有望率先受益。

出海方面，短期需求不確定性仍存，中長期看好國產企業競爭力：1）工業縫紉機：4、5月工縫出口增長略有放緩，低關稅風險國家需求快速崛起，該機構判斷關稅對需求影響短空長多。2）叉車：25Q1叉車內外銷均實現正增長，海外新興市場需求對沖了部分美國關稅事件的影響，鋰電化和全球化趨勢持續演繹，無人叉車+智能物流有望開啓行業第二成長曲線。