【券商聚焦】羣益證券維持順豐控股(06936)“買進” 認爲公司未來成長潛力可觀
金吾財訊 | 羣益證券研報指出，順豐控股(06936)5月實現收入251.13億元，YOY+11.34%。其中，速運物流業務實現收入193.81億元，YOY+13.36%；完成業務量14.77億票，YOY+31.76%；單票收入錄得13.12元/件，YOY-13.97%；供應鏈及國際業務實現收入57.32億元，YOY+5.02%。自2025年3月公司件量持續高增，3月、4月、5月分別完成業務量12.95、13.35、14.77億件，YOY分別爲+25.36%、+29.99%、+31.76%，增速分別高於通達系。其中，公司5月增速繼續超預期。
該機構指出業務量快速增長主要有以下原因：1、今年“618”購物節爲史上最長，較去年提前7天至5月13日開始，疊加國家補貼政策，快遞市場熱度提前；2、公司與淘寶天貓合作不斷加深，2024年雙十一天貓已上線“加價選順豐”，2025年“618”雙方進一步推出“極速上門”高品質物流服務，公司來自淘寶天貓的業務量持續增長；3、國補政策優先惠及3C、家電等高單價商品，而公司在高端快遞領域口碑優異，且專門爲“國補”實施構建了一套基於物流憑證的有效管理方案，更易受國補商家青睞。
該機構續指，當前國內快遞業價格競爭仍激烈，部分通達系公司單票價格低於2元/件，而公司以時效件爲基本盤，幷且向電商件中的中高端業務持續滲透，競爭格局優於通達系。同時，公司堅定“亞洲唯一”的出海戰略，通過投資鄂州機場等基礎設置加強公司在運輸時效、庫存管理、加工維修、跨境清關等供應鏈環節的競爭力，從而吸引更多世界500強合作，該機構認爲公司未來成長潛力可觀。
該機構略微上調盈利預測，預計2025-2027年公司實現淨利潤121、137、155億元（此前爲119、135、152億元），yoy分別爲+19%、+13%、+13%，EPS爲2.4元、2.8元、3.1元，當前H股PE分別爲17倍、15倍、13倍，公司競爭格局優於加盟系快遞，隨着三四季度的國補資金到位，公司件量將維持較快增長，維持“買進”的投資建議。
