【券商聚焦】交銀國際料美聯儲降息可能最早在4季度

金吾財訊 | 交銀國際表示，2025年6月19日，美聯儲FOMC會議依然選擇按兵不動，符合市場及該機構的預期。

該機構指，儘管近期在限制性的利率水平和金融狀況收緊的共同作用下，零售、工業產出等硬指標經濟數據有所轉弱，但當前時點下，關稅帶來的上行風險尚未體現到數據層面，而近期的地緣風險更加劇了政策路徑判斷的複雜性。

點陣圖顯示2025年不降息的分歧減少，而2026年後的政策路徑分歧加大。年內來看，美聯儲委員們的“滯脹預期”較3月進一步深化，且對年內不降息的看法更爲集中。2026年及往後的政策路徑分歧加大，但其影響意義可以淡化。

不僅是經濟迷霧重重，美國國內政治壓力使得美聯儲的獨立性面臨考驗。鮑威爾的任期僅剩一年不到，維護美聯儲獨立性和其職業聲譽訴求驅使下，大概率會繼續選擇無視白宮壓力。

該機構認爲，降息可能最早在4季度，但仍有年底前不降息的風險。該機構維持預計年底前降息次數爲1-2次的判斷，具體取決於經濟收縮的程度和關稅政策的實際影響。