【券商聚焦】花旗：金價或已見頂 美國利率下降將推動銅、鋁、EUA碳和石油價格上漲

金吾財訊 | 花旗發佈研報，預計2025年全球經濟增長將放緩至2.3%，2026年有所改善。美國可能在2025年降息75個基點，2026年再降息50個基點。美元可能走弱，但不會結構性貶值。

美國利率下降將推動銅、鋁、EUA碳和石油價格的上漲，但黃金價格可能下跌。未來1-2個季度的宏觀經濟展望難以預測，黃金價格可能已見頂，在接下來的一個季度預計在每盎司3,100美元至3,500美元之間進行盤整，而2026年黃金價格將回落至2500-2700美元/盎司。鋁價因供應受限和需求增長前景看好，預計未來6-18個月有20-40%的上漲空間。銅價在2025年第三季度可能面臨25%的進口關稅，短期內可能上漲。

在能源方面，報告預計EUA碳價格可能達到95歐元/噸，較當前價格上漲近30%；天然氣價格預計在2025年下半年有所回升；由於地緣政治風險，特別是中東地區的緊張局勢，可能導致油價上漲。

農產品方面，糖價預計上漲18%，咖啡和可可價格也有不同程度的上漲預期。大豆和玉米價格預計小幅上漲。