【券商聚焦】中金公司：關稅的通脹效應尚未充分顯現

金吾財訊 | 中金公司發研報指，美國5月核心CPI季調環比僅上漲0.1%，同比維持在2.8%，總CPI環比上漲0.1%，同比反彈至2.4%，均低於市場預期。這份報告表明，企業在將關稅成本轉嫁給消費者方面依然保持克制，這可能是因爲企業目前仍在自行承擔關稅成本，或者提前囤貨帶來的庫存仍可用於應對關稅。往前看，我們傾向於未來幾個月會看到一輪物價上漲，但與2021-2022年不同，此輪漲價更具有結構性和一次性特徵，並非全面通脹。對於美聯儲而言，溫和的通脹數據是個好消息，但我們認爲官員們也不會因爲單個月的數據就做出重大決策，在重啓降息之前，他們更傾向於再多看幾組通脹數據。