【券商聚焦】國元國際予宜明昂科(01541)買入評級 指CD47CD20雙抗有望成爲自免領域重磅藥物

金吾財訊 | 國元國際研報指，宜明昂科(01541)IMM0306 治療自身免疫性疾病臨牀試驗目前進行 Ib 期爬坡試驗，目前 SLE的試驗有10例患者入組，試驗順利推進，應答情況較好，有望於6月出數據。

IMM2510 單藥（PD-L1xVEGF雙抗）針對既往接受過治療的NSCLC患者， ORR爲23%（可評估有效性n=13）。數據與同類PD-(L)1xVEGF雙特異性抗體相似。自2025年3月底以來，已有30多名NSCLC患者入組。初步安全性和有效性結果預計於2025年下半年公佈。目前各類實體瘤已入組超過190例。

具有IgG1 Fc的IMM01能夠通過雙重作用機制充分激活巨噬細胞，IMM01的CD47 結合結構域經過特別改造能夠避免與紅細胞結合。目前公司的CD47融合蛋白總共做了超過300例患者的臨牀試驗，沒有觀察到嚴重的安全性風險。IMM01與PD-1抗體聯用針對復發難治性經典霍奇金淋巴瘤，ORR達69.7%，CR達24.2%，18個月整體生存率達91.6%。

該機構指，CD47CD20雙抗臨牀順利推進，有望成爲自免領域重磅藥物，預計公司2025至2027年 實現收入2.01 / 1.22/ 3.12億元人民幣；歸母淨利潤-2.64 / -3.43/ -1.89 億元人民幣。根據DCF模型計算，得出目標市值是89.15億港元，提升目標價至21.89港元，給予買入評級，較現價有55%的升幅。