【券商聚焦】招銀國際維持瑞聲科技(02018)“買入”評級 指光學、汽車和機器人領域多重增長動力

金吾財訊 | 招銀國際近期拜訪了位於深圳的瑞聲科技(02018)公司管理層，總體而言，該機構對瑞聲科技的業務前景和 2025 年的營收增長持更加樂觀看法，這主要得益於以下因素：1）光學業務：塑料鏡頭（6P/7P）和 HCM（光學防抖/潛望鏡）規格升級，以及 2025 年下半年 WLG 旗艦訂單的斬獲；2）精密機械：AI 手機中VC的採用以及海外/中國客戶鉸鏈訂單的贏取；3）電磁驅動：觸覺升級和機器人訂單的獲取；4）汽車聲學：在海外 OEM 和中國電動汽車品牌（如理想、小米、吉利等）中份額的增加，以及產品組合的擴大（揚聲器、麥克風、算法）。此外，該機構預計聲學升級（頂級 SLS/組合）和光學業務中高端產品（6P+/WLG）佔比的提升將推動利潤率在 2025/2026 年實現擴張。維持“買入”評級及基於SOTP估值法的目標價58.78港元。