【券商聚焦】中泰國際：中國經濟正經歷溫和復甦態勢

金吾財訊 | 中泰國際表示，中國經濟正經歷溫和復甦態勢。“搶出口”效應疊加前期消費刺激政策（如以舊換新）帶來的前置需求釋放，預計尚能延續二季度的增長動能。然而，考慮到對美出口仍面臨高企的累計關稅壓力，在“搶出口”及政策紅利效應消退之後，經濟復甦動力或將邊際走弱。5月官方製造業PMI環比回升0.5個百分點至49.5%，但仍處於收縮區間。對等關稅緩徵預期刺激了企業的“搶出口”，推動生產指數升幅超越新訂單指數。儘管新訂單指數回升至49.8%，但市場需求收縮態勢尚未扭轉。此外，出廠價格及產成品庫存指數較4月下行，從業人員指數持續低位運行，共同折射出企業主動降價去庫存的行爲仍在持續。服務業景氣回升，但復甦動能偏弱，5月服務業PMI微升至50.2%，然而新訂單與銷售價格指數雙雙低於榮枯線，不僅映證了需求的收縮，也表明企業通過降價策略應對壓力。服務業從業人員指數走低，顯示企業招聘意願依然不振。