JS環球生活(01691)逆市升5% 機構料SN亞太穩態市場收入仍有大幅提升空間

金吾財訊 | JS環球生活(01691)早盤股價走高，截至發稿，報2.04港元，漲5.15%，成交額3908.48萬港元。

國盛證券表示，公司業務分爲九陽（持股67%）+SN亞太（100%持股）兩部分，SN亞太近年高速增長。綜合來看，該機構認爲SN亞太穩態市場收入相較2024年仍有超過206%提升空間。隨SN亞太繼續上量，九陽費用率改善，預計公司報表利潤率有望抬升。

該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤0.49/1.02/1.65億美元，同比分別+690.5%/+108.7%/+61.2%，對應EPS分別爲0.01/0.03/0.05美元，對應PE分別爲17.8/8.5/5.3x。該機構可以參考SN美股增長邏輯，其高增速近年來由歐洲加拿大帶動，與JS環球結構相似（九陽較慢，SN亞太較快），且JS環球利潤彈性更強，再另外選取3家從事全球小家電業務的公司，參考可比公司2025年估值中位數，給予公司2025年20.37xP/E，對應目標價2.24港元，首次覆蓋給予“買入”評級。