阿里巴巴股價為何下跌？ Q4 營收不如預期疊加 AI 成長疑慮

TradingKey - 阿里巴巴(HK: 9988 ) 週五大幅下跌，在香港交易時段下跌 5.4%，最低跌至 120.30 港元。

此次股價下跌的直接原因是阿里巴巴最新公佈的2025財年第四季財報顯示，營收低於市場預期，引發投資人對其人工智慧策略實施進度的擔憂。

財報顯示，該季度阿里巴巴營收年增7%，達到2,365億元人民幣（約328億美元），但低於華爾街預期的2,379億元。同時，調整後的每股盈餘也未能滿足市場預期。

業績承壓的主要原因是雲端智慧業務成長低於市場期望，儘管阿里雲營收年增18%至301.27億元，創三年最快增速，但市場先前預期為20%。這一差距導致投資者對阿里雲短期成長潛力產生疑慮。

此外，雲端業務利潤率較上季下降1.9個百分點，顯示短期投入對獲利的擠壓。

阿里本地服務本季營收成長10.3%，季減1.8pct，但本地生活部門本季的虧損大超預期（-6.6億）達23.2億。

即時零售市場競爭激烈，淘寶閃購+餓了麼，京東及美團進入「血拼」狀態，令投資者擔憂後面虧損可能會進一步擴大。