關稅擔憂引發美股拋售，歐洲市場仍面臨風險

Investing.com — 由於對即將公布的關稅公告的擔憂，對沖基金和商品交易顧問（CTAs）積極減少風險敞口，導致美國股市承壓。與此同時，儘管近期資金流入，歐洲市場可能無法完全避免更廣泛的風險規避情緒影響。

「3月份，主要投資者類別普遍減少了股票持倉，」巴克萊分析師表示，系統性和槓桿基金大幅減少了美國股票敞口。

特別是CTAs現在已經轉為做淡，而風險平價基金持有一年多以來最低的股票配置，已經轉向美國國債。

但巴克萊指出，儘管這種戰術性減持風險，整體持倉仍遠未達到衰退水平。

家庭將其金融資產的創紀錄65%投資於股票，而互惠基金的配置遠高於過去衰退時的低點。

「雖然快速資金在美國的拋售可能已基本完成，但實質資金（互惠基金和散戶）仍幾乎全部投入市場，」由Emmanuel Cau領導的巴克萊策略師表示。

「在所有特朗普相關噪音中，股票資金流動的韌性目前得到了盈利韌性的支持。但如果盈利基本面轉向，資金流動可能會隨之變化，」他們補充道。

股票風險似乎已轉向歐洲，那裡的對沖基金淨敞口已上升至第70百分位。歐盟股票年初至今吸引了240億美元的資金流入，為2017年以來最高。

然而，策略師警告「如果增長恐慌惡化，歐洲戰術性做好頭寸看起來很脆弱。」最近的資金流入，特別是流入德國的資金，主要來自國內投資者，美國投資者的資金回流有限，這留下了進一步調整的空間。

關於板塊配置，數據反映出傾向於「低關稅」的持倉，但投資組合仍面臨增長風險。

科技股表現不佳，但長期持有者和對沖基金繼續持有大量股份。

銀行和國防板塊是各投資組合的共識做好板塊，但前者的持倉仍然較高，該板塊「如果衰退擔憂激增，看起來很脆弱」。

巴克萊認為保險和防禦性板塊，如電信和房地產，是更具吸引力的戰術性對沖選擇。

「能源板塊也被低配，可能作為尾部風險對沖工具，」該銀行補充道。

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