早餐｜馬斯克：現在是 “抄底” 特斯拉的好機會！

Longport2025年3月31日 23:57

市場綜述

關稅衝擊下，標普低開高走、驚險收漲，和道指均扭轉三連跌。標普 3 月仍跌近 6%、創兩年多最大月度跌，一季度跌 4.6%，創三十餘年來 “落後全球” 其他地區股指的最遜表現，標普和納指均創近三年來最大季度跌幅。蘋果反彈近 2%，特斯拉盤中跌近 8% 後收跌近 2%，一季度特斯拉跌近 36%、領跌科技七巨頭，英偉達五連跌，全季跌近 20%。中概指數兩連陰，但一季度大漲 13%，阿里全季漲 56%。

德國將歷史性財政擴張，3 月十年期德債收益率反彈超 30 個基點；兩年期美債收益率盤中創近三週新低，連降三個月。

美元指數創逾一週新低後轉漲、仍連跌三個月，一季度跌近 4%；歐元一季度漲超 4%、創兩年最大季漲幅。比特幣跌破 8.2 萬關口後一度反彈超 2000 美元，但一季度跌超 10%。

黃金盤中漲超 1%、三日連創歷史新高，一季度漲近 20%，創三十八年來最大季度漲幅。原油反彈至逾兩月新高，盤中一度漲超 3%，連漲兩個季度。

亞洲時段，A 股全線收跌，算力板塊午後崛起，恆科指跌 2%，芯片股集體回調，30 年期國債期貨轉漲。

特斯拉股價深 V，一度跌 7.5%，收跌 1.7%

馬斯克：DOGE 讓我付出了巨大代價，現在是 “抄底” 特斯拉的好機會。自馬斯克在特朗普政府中擔任要職以來，特斯拉股價較峯值下跌了 45%。馬斯克表示，這對他個人財富造成了巨大損失，但他認爲長期來看，特斯拉股票仍有上漲潛力，現在可能是買入良機。

特斯拉盤中一度跌 7.5%，增長擔憂加劇，華爾街預計 Q1 交付量將創兩年來最差表現。分析師一個比一個悲觀：Visible Alpha 預計特斯拉一季度交付約 37.3 萬輛汽車，同比下降 3.6%，特斯拉股東預計交付量甚至可能低至 35 萬輛，德銀預計交付量在 34-35 萬輛之間。週三，特斯拉將公佈最新交付數據。

上週末，一場名爲"打倒特斯拉"（Tesla Takedown）的全球抗議活動在美國、加拿大和歐洲同步爆發。全球約 200 處特斯拉展廳成爲抗議目標，佔特斯拉 438 家展廳的近半數，抗議規模達數千人。

蘋果一度漲近 3%，Apple Intelligence 全球開放

蘋果 Apple Intelligence 全球開放，支持簡體中文等多語種，Vision Pro 也能用 AI 了。蘋果 AI 功能向全球更多用戶開放，新增對簡體中文等多語種支持，幾乎可以在全球所有地區使用。蘋果還將 Apple Intelligence 帶入 Vision Pro，並配備了一系列創新 AI 工具。蘋果股價領漲科技 “七巨頭”。

芯片業重大併購！臺灣聯電一度大漲 20%，被爆可能被美國格芯合併

芯片業重大併購或將至，格芯被爆考慮合併，聯電一度大漲 20%。若交易達成，將打造一家生產橫跨美亞歐而總部位於美國的更大型公司，增強競爭成熟製程訂單的能力，合併後實體將成爲僅次於臺積電的全球第二大純晶圓代工廠。消息傳出後，格芯一度轉漲超 3%。

目前尚不清楚格芯會不會直接提出收購聯電。兩家公司可能併購的消息傳出後，紐交所上市的聯電美股（UMC）早盤拉昇，短短十分鐘左右，盤中漲幅就從 3% 以上迅速擴大到 20.1%，後回吐部分漲幅，早盤尾聲時日內漲不足 15%。

盤初曾跌約 3% 的格芯（GFS）股價早盤一度跳漲，刷新日高時漲約 3.1%，後很快抹平漲幅，重回跌勢，早盤尾聲時跌約 2%，尾盤小幅轉漲。

諾和諾德本月暴跌 27%

創互聯網泡沫以來最慘月份，痛失歐股市值老大。諾和諾德股價本月暴跌逾 27%，創 2002 年以來最差單月紀錄。自去年 6 月以來，諾和諾德持續遭遇一連串利空，包括減重藥 Wegovy 和 Ozempic 需求不及預期、口服減重藥 monlunabant 的中期試驗結果令人失望，以及另一款在研注射藥物 CagriSema 的數據表現不佳。但華爾街整體對該股仍樂觀。

華爲 2024 年收入 8621 億元

研發費用達到 1797 億元，昇騰雲服務實現 6 倍增長，智能汽車解決方案首次實現盈利。2024 年華爲雲實現銷售收入 688 億元，同比增長 24.4%，海外公有云收入增長超過 50%，昇騰 AI 雲服務實現 6 倍增長。在 AI 領域，華爲雲發佈了 AI-Native 雲基礎設施架構 CloudMatrix，爲大模型訓練和推理提供高效、長穩、可靠的澎湃 AI 算力。盤古大模型在政務、工業、金融 3 個市場份額位列第一，並位居醫療、藥物、氣象以及汽車 4 個領導者象限，領跑中國行業大模型市場。

老鋪黃金 2024 年淨利潤同比增長 254%，營收增長 166%

老鋪黃金營收、利潤雙雙暴漲，營業收入達到 85.06 億元人民幣，相較於 2023 年的 31.79 億元，同比激增 167.5%；淨利潤達 14.73 億元，增幅高達 253.9%。其中黃金產品銷售收入佔比 99.9%，同店收入增長超 120.9%。

特朗普：可能在 4 月 1 日晚或 4 月 2 日宣佈關稅細節

當地時間 3 月 31 日，美國總統特朗普表示，可能會在 4 月 1 日晚上或者 4 月 2 日宣佈關稅細節。特朗普還表示，與其他國家相比，美國會表現得 “非常友好”，在某些情況下，關稅可能會大幅降低。隨後，特朗普談及了其他議題，然後又跳轉回關稅議題並補充說：“關稅計劃已經制定”。根據白宮 31 日早些時候的說明，特朗普預計於 4 月 2 日作出抉擇並宣佈相關關稅政策的細節。

特朗普 “說一套做一套”？報道稱白宮再度考慮 “全面高關稅”，黃金再創新高。儘管特朗普多次淡化 4 月 2 日所謂"對等關稅"計劃的力度，但據媒體報道，近日特朗普已轉向更爲強硬立場，督促團隊設計覆蓋面更廣、稅率更高的方案。其中一項選擇是高達 20% 的全球性關稅，幾乎覆蓋全部美國貿易伙伴。

特朗普在接受採訪時表示，考慮謀求第三個任期

並暗示有方法可以繞過憲法禁令。分析稱，改變現有法案 “當選總統不得連任兩屆” 的規定需要極高的政治門檻，特朗普也可能考慮推舉副總統萬斯參加下屆大選或 “其他方法”。

高盛大幅上調美國關稅和衰退預期，預測 “對等關稅稅率” 平均達 15%！考慮到即將宣佈的 “對等關稅” 政策，高盛將未來 12 個月美國經濟衰退的概率從此前的 20% 大幅提升至 35%，將 2025 年美國平均關稅率預期從 10 個百分點上調至 15 個百分點。隨着經濟前景惡化，高盛還預計美聯儲年內將降息三次。

高盛交易員：宏觀開始干擾微觀業績指引，AI 投資短期難出碩果。高盛認爲，當前科技股下跌不再僅僅歸因於倉位過重或估值過高，而是由多重因素共同導致的，例如 DOGE 削減萬億計劃的不確定性、消費者信心的下滑和關稅加劇對週期性股票的衝擊。儘管科技股的基本面在過去一兩週沒有太大變化，但投資者風格轉向保守，也開始考慮宏觀經濟增長放緩對財報季的影響。

大摩：“4 月 2 日” 不是美股的 “利空出盡”。摩根士丹利建議關注兩個關鍵問題：公告是否能明確關稅政策，將其從未知變爲已知；以及關稅增加會否進一步惡化經濟前景。