中國股票能否持續跑贏仍存疑，因政府對科技行業的態度存不確定性--凱投宏觀

路透上海2月24日 - 中國科技板塊帶動股市走強，英國經濟研究機構凱投宏觀(Capital Economics)預計，雖然中國股票的前景改善，市場情緒可能因DeepSeek的成功而受到提振，但2025年總體上還是會跑輸其他地區，因政府對科技企業的態度的不確定性。

凱投宏觀高級市場經濟學家James Reilly上周在報告中表示，阿里巴巴9988.HKBABA.N創始人馬雲出席上周一的民營企業座談會，投資者似乎將此解讀為政府釋放信號，轉而容許私營部門有更多自由，但是，中國缺乏制衡機制，政府對科技行業的態度可能在一瞬間逆轉，這種威脅可能一直對估值產生壓力。

James Reilly認為，即使中國公司成為人工智能（AI）領域的引領者，國家的干預可能意味著到最後政府可能獲益最多，而不是公司的股東。

“我們仍然懷疑AI帶來的好處能否滲透至中國經濟的方方面面，就像在其他地方那樣，”他稱，與AI相關的收益可能主要集中在科技行業，而非為中國股市大部分行業帶來更強勁的盈利增速。

同時，James Reilly表示，美國對中國的關稅可能比大多數人預期的要嚴重；不期望政策刺激能在今年推動中國經濟的大幅周期性復甦。

不過，James Reilly指出，中國顯然在AI創新方面有巨大的潛力，DeepSeek的成功表明，對於中國來說，迎頭趕上AI的技術前沿可能比預想中要容易。（完）