DeepSeek帶來中國的“斯普特尼克”時刻，中港股市牛市開啟並將突破前高--德銀

路透北京2月6日 - 德意志銀行最新發布研報稱，中國在製造業和服務業的競爭優勢已變得不容忽視，DeepSeek的推出更像是中國的“斯普特尼克”時刻，中國股票的估值折價料會消失。

德意志銀行策略分析師Peter Milliken周三發布報告稱，A股和港股的牛市在2024年已經開啟，預計將在中期內突破此前高點。

報告表示，馬克·安德森（Marc Andreessen）將DeepSeek的推出稱為“人工智能的斯普特尼克時刻”，但其實這更是中國的“斯普特尼克時刻”（Sputnik moment），中國知識產權開始得到認可。中國在高附加值領域表現出色並主導供應鏈的清單正以前所未有的速度擴大。

“斯普特尼克時刻”源自1957年蘇聯成功發射世界上第一顆人造衛星“斯普特尼克1號”這一歷史事件。當時這一事件震驚美國，促使其在科技、教育和軍事等領域迅速採取行動，加大投入。

報告稱，全球投資者傾向於嚴重低配中國資產，喜歡具有護城河的領先公司的投資者，無法忽視如今是中國企業而非西方公司擁有更寬、更深的護城河，且在經濟上更具優勢。

中國的製造業實力顯而易見，並且在服務領域的份額也在迅速上升。投資者以中國經濟疲軟為由迴避中國，然而儘管存在周期性放緩，中國經濟增長速度仍是大多數發達市場的兩倍多。

報告稱，2025年將是投資界意識到中國正在超越世界其他國家的一年。如今，中國企業在眾多製造業領域，以及越來越多的服務領域，不僅提供了性價比更高的產品，而且往往質量也更優，這已經變得不容忽視。投資者願意為其優勢買單，預計“中國折扣”將消失。

此外，由於政策轉向更傾向於消費而非生產，以及金融領域可能放鬆管制，盈利有望在經濟周期中超出預期。

“憑借在幾乎所有行業都占據份額的世界領先企業，中國不太可能長期僅占全球市值的個位數百分比。”報告稱。

報告指出，若將滬深300指數.CSI300與納斯達克指數進行比較，美國的股本回報率（ROE）是中國的兩倍，但投資者支付的賬面價值卻是中國的四倍（8.2倍對比2.0倍）。

“隨著中國企業在全球的崛起，看起來這種估值折扣遲早會轉變為溢價。”德銀報告稱，相信投資者將在中期內迅速轉向中國，若不抬高股價，將難以獲得中國股票的份額。

德銀稱，雖然之前就看好中國，但一直為“什麼因素會促使世界覺醒並開始購買中國股票”而困擾，現在他們認為中國的“斯普特尼克時刻”（或在電動汽車領域占據主導的時刻）就是這個因素。

德銀預計香港和中國內地市場將在中期內繼續領先，一如它們在2024年的表現。

中國初創公司深度求索（DeepSeek）1月底推出了一款免費的人工智能(AI)助手，該公司稱其使用的數據較少，成本僅為其他模型的一小部分，震驚全球科技界，並一度重創全球AI股。（完）