早餐 | 南向資金年內爆買港股！11 月電車交付成績單出爐：小鵬首破 3 萬

市場概述

上週 “黑五” 當天，標普、道指、蘋果、沃爾瑪齊創新高。美股全周均漲超 1%。11 月道指漲 7.5%，標普漲 5.7%，均創今年最佳單月，納指累計漲超 6%，小盤股指累計漲近 11%，芯片指數週五漲 1.5% 但 11 月跌 0.4%，特斯拉 11 月漲超 38%，創近兩年最佳。

中概指數全周漲 3%，但 11 月跌 3.5%。美元指數週五跌穿 106，但 11 月漲 1.7%，加息預期推漲日元升穿 150，日元創六週最高。比特幣 11 月漲近 40%，創九個月最佳。

本週重點關注

美國 11 月非農數據、中國 11 月財新 PMI、OPEC 會議。

此外，美國將公佈 11 月 “小非農” 數據，ISM 製造業、非製造業指數，美聯儲公佈經濟狀況褐皮書，包括鮑威爾在內的歐美央行多票委密集發聲。歐元區公佈三季度 GDP 季環比終值，中國光伏行業召開 2024 光伏行業年度大會。

中國 11 月官方製造業 PMI 爲 50.3，連續三個月擴張，非製造業景氣水平小幅回落

隨着一系列存量政策和增量政策持續協同發力，製造業 PMI 在景氣區間上行，擴張步伐有所加快。新訂單指數半年來首度擴張。新出口訂單雖仍在收縮，但環比顯著提升。出廠價格和原材料價格均大幅下滑，其中後者降幅更爲明顯，有助於中下游企業提高盈利空間。小企業仍處於收縮區間，反映需求不足的企業佔比超過 60%。非製造業 PMI 下降 0.2 個百分點，綜合 PMI 與上月持平。

特朗普威脅向金磚國家徵收 100% 關稅！專家：加關稅會讓很多美國企業破產

據央視新聞，當地時間 11 月 30 日，美國當選總統特朗普在其創建的社交媒體平臺上發文，要求 “金磚國家” 放棄創造新貨幣或支持其他貨幣取代美元的計劃，否則這些國家將面臨 100% 的關稅。北卡羅來納州立大學運營與供應鏈管理專業教授羅伯特·漢德菲爾德表示，如果真的提高關稅，企業別無選擇，只能轉嫁增加的成本，這 “可能會導致美國的許多行業倒閉”，“讓很多美國企業破產”。

中企遭美方大規模拒籤，前所未有

據觀察者網，來自世界各地的總計約 4000 家 CES 參展商，估計超過 30% 來自中國。但就在距展會開幕僅剩約一個月之際，許多中國企業員工仍被拒發美國簽證。評論稱，拒籤 CES 簽證，是美國政府意圖減少中美交流的又一個例證。

美國 “黑五” 消費表現平平，但網購創了新紀錄

今年美國零售店的黑色星期五消費額僅增長了 0.7%。相比之下，美國電子商務在線銷售額大幅增長了 14.6%，顯示出追求性價比的美國消費者們更傾向網購。同時生成式 AI 聊天機器人推動了零售網站流量的激增，使用生成式 AI 的數字零售商的轉化率比未使用 AI 的零售商高出 9%。

年內南向資金已淨買入港股 7111 億港元，超過 2020 年，創下十年新高

南向資金主要增持央國企，尤爲青睞銀行、能源股。互聯網龍頭也是南向資金增持重點。

港股市場短期的可能路徑。中金認爲，若關稅採取漸進方式（初始關稅 30-40%）預計對市場影響有限，可能更多類似 2019 年 4 月第三輪關稅後。建議投資者維持當前震盪結構操作。若頂格加徵 60% 關稅，由於市場定價不充分且實際影響會非線性變大，市場可能面臨較大擾動。

11 月電車交付成績單出爐

比亞迪新能源車銷量超 50 萬，小鵬首破 3 萬，賽力斯銷量同比增 54.58%。小米 SU7 上月交付量繼續超 2 萬臺，小米表示對達成全年超過 13 萬臺的新交付目標充滿信心。

美團財報超預期

美團 Q3 營收 935.8 億元，同比增長 22.4% 超預期，即時配送訂單同比增 14.5% 至 71 億筆；淨利潤同比上漲 258.0%。本地商業業務收入同比增長 20.2%，新業務虧損顯著收窄。電話會中，美團表示低線市場潛力正被逐步釋放，聚焦本地商業增長與盈利平衡。

美股已連續兩年漲超 20%，特朗普 “火上澆油”，華爾街擔心：每個人都看漲！

標普 500 指數連續創下新高，小盤股大漲，分析認爲，已有跡象顯示市場出現了極端看漲情緒。同時，關於特朗普計劃如何影響經濟增長、通脹和央行利率路徑的不確定性上升也增加了風險。

美國大選後最火資產：美國比特幣 ETF 單月資本淨流入創記錄

比特幣價格上漲的關鍵驅動因素是美國大選結果。當選總統特朗普承諾將廢除拜登政府對加密貨幣的限制政策，並任命支持數字資產的監管者。特朗普還支持建立美國比特幣戰略儲備。