麥考密克650億美元聯手聯合利華食品業務，押寶風味迎合口味變化

Juveria Tabassum

路透4月1日 - 麥考密克（McCormick）與聯合利華（Unilever）的食品業務合併 (link)，以創建一個價值650億美元的調味品和香料巨頭，這是一個賭注，賭的是全球對風味更豐富、更健康的食品的需求不斷增長，這將有助於對抗日漸成熟的美國市場。

海爾曼蛋黃醬的所有者聯合利華ULVR.L和弗蘭克紅辣醬的生產商麥考密克MKC.N的股票在周二下跌 (link)，因為人們擔心交易的結構、完成交易的漫長道路和反壟斷風險。

一些分析師說，這家擁有 30 多個家喻戶曉品牌的美國頂級調味品製造商正在玩一場長期遊戲。

隨著 GLP-1 減肥藥的大受歡迎，許多食品公司都在爭先恐後地重新配制產品和調整份量，以重塑飲食習慣，而麥考密克卻認為，即使卡路里下降，味道仍然是必不可少的。

"麥考密克首席執行官福里（Brendan Foley）是包裝食品行業的資深人士，他在周二與投資者的電話會議上說："在其他公司爭奪卡路里的時候，我們將繼續為卡路里調味。

"Foley 說："隨著消費者越來越注重在家烹飪、添加更多蛋白質和農產品以及追求更健康的生活方式，口味在提升這些選擇方面發揮著至關重要的作用。

GLP-1 賭注

交易商表示，減肥藥 (link) 的使用激增使得消費者渴望食物中擁有更多風味，這使得調味品和香料製造商受益，並在併購市場上吸引了更多興趣 (link)。

"福特漢姆大學加貝里商學院營銷學教授馬勒菲特（Timothy Malefyt）說："消費者不再食用肥膩、油膩或過甜的食品......這為增味劑（香料和辣醬）創造了巨大的商機，它們能在不增加熱量的情況下提供感官滿足。

高管們在周二的投資者電話會議上說，這筆交易 (link) 還將幫助美國公司利用Knorr 湯料塊生產商聯合利華的 (link) 全球規模和專業知識。聯合利華的高管們強調了其受歡迎的口味，如亞洲風味和中國風味。

"Pilot Lite公司的創始人安斯蒂（Mike Anstey）說："麥考密克借此可以很好地在食品中創造美國目前缺乏的營養功能性益處。

它還將打開巴西、中國等主要新興市場以及歐洲、中東和非洲國家 (EMEA)。

"Jefferies 分析師馬克斯（Scott Marks）在一份說明中說："這筆交易代表著規模上的階躍變化，擴大了 MKC 在增長較快的新興市場的風險敞口，並為其餐飲服務平台拓展了機會。

惡劣的市場環境

麥考密克是在美國市場艱難的背景下尋求新的市場和口味的，在美國，消費者吃得更健康，同時也在尋找更便宜的食品替代品和更小的包裝，以拉伸受通脹影響的預算。

"我們當然意識到近期面臨的壓力，不僅是食品行業，還有更廣泛的......中東衝突和更廣泛的 CPG 領域。但是，我們仍然相信，長期的基本面才是這一組合的信心所在，"McCormick 的 Foley 說。

在過去的一年里，該公司的總銷量增長放緩，在最近報告的一個季度里下降了 0.7%，消費品牌和調味解決方案部門的銷量都有所下降。

"晨星研究公司（Morningstar Research）的分析師拉什（Erin Lash）說："儘管合併具有戰略意義，但我們認為這可能是在一個增長停滯的行業中刺激增長的一種策略。

據媒體報導，競爭對手卡夫亨氏KHC.O曾試圖競購聯合利華的食品業務，該公司暫停了分拆計劃，凸顯了美國市場的艱難。

"TD Cowen 分析師莫斯考（Robert Moskow）在一份報告中說："與卡夫亨氏這樣的破碎交易相比，投資者 (link) 應該更樂觀地看待這一交易，因為它通過在單一品類（調味品）上的更大深度而不是多樣化來創造價值。