分析-交易狂潮後，博廷將列出桑坦德銀行數字業務帶來的成本節約

Jesús Aguado

路透馬德里2月24日 - 桑坦德銀行SAN.MC老板安娜-博廷（Ana Botin）將在周三舉行的投資者日上承諾，該銀行將通過數字化發展來節省更多成本，從而變得更加精干，她將試圖說服投資者，她在核心發達市場的擴張押注是最好的增長路徑。

桑坦德銀行本月早些時候達成了一項122億美元的交易 (link)，收購美國韋伯斯特銀行（Webster WBS.N），將美國作為與西班牙和英國並列的三大核心市場之一。

投資者和分析師告訴路透，繼去年收購英國 TSB 銀行（(link)）之後，這次收購是執行董事長博廷實現其簡化銀行結構的長期誓言的關鍵一步，博廷將在周三的投資者日發布三年戰略更新。

博廷--她的家族第四代掌門人--還將概述該銀行計劃如何到 2028 年將盈利率從 16.3% 提高到 20% 以上。

幾十年來，桑坦德銀行橫跨 10 個核心市場的多元化經營使其免受個別地區經濟衰退的影響，但也使其容易受到貨幣貶值的衝擊，尤其是在拉丁美洲。

這也抑制了該銀行的股價。然而， 創紀錄的利潤 (link) 以及西班牙等市場的較高增長 (link) 幫助其股價在過去一年中飆升了約 80%。桑坦德銀行目前市值接近 1600 億歐元，已超過瑞銀UBSG.S.，成為歐洲大陸市值最大的貸款機構。

與其他歐洲貸款機構不斷加大股東回購的賭注不同，桑坦德銀行自2025年中期以來已斥資150多億美元進行收購，以促進增長並修復這家龐大銀行中表現不佳的部分。

"聯邦愛馬仕（Federated Hermes）金融部門主管、桑坦德銀行債券投資者菲利波-阿洛亞蒂（Filippo Alloati）說："她還有很長的路要走，但......這是一個非常強勁的起點。"他們將成為一個嚴肅的參與者，而不是一個與美國調情的人。

儘管近期股價反彈，但投資者仍持謹慎態度。桑坦德銀行股價的賬面市盈率為 1.56 倍，這是投資者衡量一家銀行價值的常用指標。雖然該比率有所改善，並高於歐洲銀行的平均水平.SX7P，但仍低於一些同行。

一位熟悉桑坦德銀行戰略的消息人士告訴路透，投資者日將重點關注削減成本和提高效率，並稱這是一項 "未完成的工作"，因為其成本與西班牙競爭對手 BBVA 相比相形見絀。

改進業務模式的 "早期階段

桑坦德銀行節省開支的計劃主要集中在創建一個通用的 IT 平台，並在全球業務中部署統一的運營模式，希望借此降低服務成本。

"我們正處於改進業務模式的初期，...市場多少還有些懷疑。"富達國際公司（Fidelity International）投資組合經理阿爾貝托-基安德蒂（Alberto Chiandetti）說，該公司持有桑坦德銀行的股票。

與其他歐洲銀行一樣，桑坦德銀行已經裁員以降低成本，在過去兩年中裁員約 1.4 萬人，減至 20 萬人以下。該銀行的成本收入比從 44.1% 降至 41.2%。BBVA BBVA.MC 在 2025 年底的成本收入比為 38.8%。 Mediobanca研究部主管安德烈亞·菲爾特里（Andrea Filtri）預測，桑坦德銀行併購和IT轉型所帶來的成本節約可以使該銀行將成本收入比目標定在30%-39%之間。

投資者和分析師說，桑坦德銀行決定在美國和英國擴張，是認識到該銀行需要更大的規模來解決盈利能力差的問題。

桑坦德銀行表示，對韋伯斯特銀行和TSB銀行的收購使桑坦德銀行在發達市場的備考總營業利潤份額提升至近三分之二，高於未進行這些交易時的56%。

到目前為止，桑坦德銀行已經表示，收購韋伯斯特銀行每年可節約成本 8 億美元，這筆交易將降低桑坦德銀行在美國的融資成本，並使桑坦德銀行成為美國東北部前五大銀行之一，而 TSB 銀行的協同效應預計將帶來 4 億英鎊的收益。

雖然桑坦德銀行堅持普通收益 50%的派息政策--一半以現金形式分配，一半以股票形式分配--但考慮到該銀行的高償付能力比率，一些分析師呼籲採取更慷慨的派息政策。

桑坦德銀行和博廷認為，多餘的資本最好用於併購。該銀行估計，韋伯斯特交易的投資資本回報率約為 19%，比股票回購的潛在回報率高出約六個百分點。