洞察力-矽谷交易商如何迷倒特朗普並為英特爾帶來生機？

Max A. Cherney/Jeffrey Dastin

路透舊金山12月24日 - 這是矽谷黎明前的一個星期四，英特爾首席執行官陳立武發現自己受到了美國總統的攻擊。

太平洋時間 8 月 7 日凌晨 4 點 39 分，美國總統特朗普（Donald Trump）在他的 "真相 "社交平台上寫道："英特爾公司的首席執行官存在嚴重的衝突，必須立即辭職。在擔任英特爾首席執行官之前，譚群釗曾是中國多家公司的投資人。

特朗普和譚群釗沒有見過面。雖然來自 Nvidia、AMD、OpenAI、亞馬遜、谷歌和 Palantir 的技術領導人最近都去見了特朗普，但這位美國最具傳奇色彩的芯片製造商的掌門人自今年 3 月加入英特爾INTC.O以來，還沒有與總統共度時光。

政治並非譚旭光的首要任務。現年66歲的陳天橋已經有20多年沒有向總統競選活動捐款了。儘管他與包括商務部長霍華德-盧特尼克（Howard Lutnick）在內的幾位美國政府領導人在4月份進行了交談，但在英特爾前任首席執行官、一位民主黨人辭職後的幾個月里，他並沒有填補公司在華盛頓的最高政策職位。

兩位知情人士說，幾乎就在特朗普發動襲擊之後，英特爾就爭先恐後地鎖定了與總統會面的時間。這最終促成了譚旭光數十年職業生涯中最關鍵、約 40 分鐘的會面。

此前未曾報導過的有關譚旭光和英特爾的細節顯示，曾被特朗普指責為支持中國利益的譚旭光是如何在會晤中獲得美國政府投資數十億美元購買該公司近 10% 股份的承諾的。

這筆交易給英特爾戴上了 "太有戰略眼光 "的光環，為那些可能想贏得總統青睞的潛在合作夥伴打開了大門。這也可能為政府參股更多政府認為具有戰略意義的企業鋪平道路，一些投資者此前曾向路透形容，這將開創美國產業政策的新時代 (link)。

自陳天橋上任以來，英特爾的股價已經上漲了約80%，超過了標普500指數和英偉達NVDA.O同期的漲幅。

路透採訪了約 20 位英特爾現任和前任員工、政府顧問以及陳天橋的行業聯繫人。他們中的一些人質疑陳天橋是否有技術敏銳度來恢復英特爾在芯片製造領域的領先地位，並找到一個制勝的人工智能戰略，儘管他作為交易者的技能在橢圓形辦公室和其他地方發揮了很好的作用。

儘管英特爾的芯片為一些首批量產的個人電腦提供了動力，但多年來的功能失調讓台積電等外國競爭對手在高端芯片生產領域超越了英特爾。

英特爾發言人在聲明中說，譚旭光無需勸說就能與特朗普政府接觸。很早以前，他就把政府事務等職能提升到向他匯報。英特爾12月宣布， 特朗普經濟顧問 (link) ，將掌管該部門。

"該發言人說："陳立武在加入英特爾之前和之後都長期在華盛頓開展工作。英特爾拒絕讓陳立武接受採訪。

白宮發言人表示，特朗普總統正在利用其行政權力為 "美國納稅人爭取最大的實惠"，並保障美國的安全。

"白宮發言人說："政府與英特爾達成的歷史性協議是將半導體和其他關鍵製造業重新遷回美國的眾多舉措之一。

橢圓形辦公室的 40 分鐘

兩位熟知內情的人士說，在進入白宮之前，譚旭光請來了自己的盟友，包括微軟首席執行官薩蒂亞-納德拉（Satya Nadella）和英偉達首席執行官黃仁勛（Jensen Huang），這些人都與總統建立了關係，為譚旭光擔保。

英特爾發言人說，陳天橋 "在與特朗普總統會面之前，經常與有相關見解和觀點的知情人交談"。英偉達和微軟沒有就此事發表評論。

兩人說，在會晤之前，譚旭光與他的顧問們制定了戰略，討論如何通過討論他的個人經歷和他對美國的承諾，讓特朗普相信他是美國的愛國者。兩人說，他還準備討論他在中國的持股情況。

據路透報導，譚在中國進行了約600項投資，其中一些與中國的軍事 (link)。這些與中國的聯繫最終使他成為總統的目標。譚華杰的兩家投資公司--華登國際（Walden International）和華登催化劑（Walden Catalyst）--沒有回復置評請求。第三家公司塞萊斯塔資本（Celesta Capital）表示，該公司進行了一項中國投資，並於2020年退出。

Celesta Capital表示，譚群釗的交易頭腦是他 "非常適合領導英特爾當前工作 "的一個重要原因。

只有兩名內閣成員參加了特朗普與譚旭光在橢圓形辦公室的會面：其中一人說，盧特尼克和財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）參加了會面。該人士說，特朗普向英特爾首席執行官詢問了他計劃如何扭轉公司的局面。

譚在之前的一次會面中已經告訴盧特尼克，他不想要美國欠英特爾的數十億美元的施舍，這是《CHIPS法案》的一部分，商務部長在8月份X上的一段視頻中說道。盧特尼克和譚群釗都沒有說明原因。根據 2022 年《CHIPS 法案》，向企業提供贈款是為了換取重振國內製造業，從而減少美國對外國半導體生產的依賴。

前總統喬-拜登（Joe Biden）政府曾宣布向各類芯片相關公司發放數十項此類補助金。

因此，當特朗普提議美國以獲得股權來換取英特爾更多的 CHIPS 法案資金時--兩位消息人士稱，路特尼克已經與政府工作人員討論了數周--坦誠地達成了協議。英特爾拒絕就私下談話的具體細節發表評論，但盧特尼克後來在視頻中表示，股權交換是 "公平的"。

這筆交易為英特爾注入了 57 億美元現金，並使美國政府成為其最大股東。初次見面後，譚群釗在盧特尼克發布在社交媒體上的視頻中承諾 "讓英特爾再次偉大"，並配上標題 "交易的藝術：英特爾"。

在白宮政變後的幾周內，陳天橋就敲定了與Nvidia(輝達/英偉達)的合作，並從該公司首席執行官黃仁勛（Huang）那里獲得了 50 億美元，黃仁勛稱陳天橋是他的 "老朋友"。與以製造被稱為中央處理器的芯片而聞名的英特爾不同，Nvidia 為人工智能設計世界頂級芯片。

特朗普在社交媒體上慶祝了這筆交易，他發布了一張人工智能生成的圖片，圖片上的他正盯著英特爾的股票圖表，並展示了在 Nvidia 投資後，美國股份的價值上漲了 50%。

英特爾的風險投資家首席執行官

出生于馬來西亞，父親是一名華語記者，母親是一名美國人。 a 陳一舟出生于馬來西亞，父親是一名華語記者，母親是一名教師。他最初學習的是硬科學，並計劃成為一名核工程師，但他最終還是進入了商學院，並于 1983 年前後在加利福尼亞州找到了第一份風險投資工作。

在他的職業生涯中，Tan 通過成功地將初創公司出售給其他公司或上市，確立了自己的金手指地位。他積累的個人財富估計遠遠超過 5 億美元。

三位了解英特爾的人士說，Tan 的交易智慧對英特爾的幫助有限。例如，Tan 收購 SambaNova 的交易就曾引起內部爭論 (link) ，因為這家初創公司生產的是特定應用的人工智能芯片，而市場卻青睞通用芯片。

此外，這些人還說，芯片製造比一般的科技企業需要更多的工程專業知識。製造先進芯片的工廠依賴于非常精確的工具，這些工具可以精確定位一枚遠在月球上的 25 美分硬幣。一些最成功的高管，如英偉達的黃光裕，都是受過專業訓練的電氣工程師。

儘管如此，一些華爾街分析師認為，譚群釗是英特爾首席執行官的絕佳人選，他擁有數十年的芯片行業經驗和為股東帶來回報的良好記錄。

"英特爾發言人說："譚立人深入參與技術決策，包括產品路線圖。"這些都是技術性的、親力親為的變化，凸顯了他技術領導力的深度。"

英特爾發言人說，譚立朋在擔任首席執行官時也 "敏銳地意識到 "英特爾面臨的挑戰，因為他曾在2022年至2024年期間擔任英特爾董事會成員。

但其中兩位在英特爾工作過的消息人士說，一旦進入英特爾（他加入時英特爾約有 10 萬名員工），這家芯片製造商的複雜性是譚旭光作為首席執行官之前所沒有遇到過的。

該公司正在為建造芯片製造工廠而耗費大量現金，這項工作是在他的 前任帕特-蓋爾辛格（Pat Gelsinger） (link) ，估計需要 200 億美元或更多資金才能贏得客戶。

其中一位知情人士說，Tan 拜訪了他網絡中的高層管理人員，詢問他們是如何做事的。同樣，他還拜訪了大客戶--亞馬遜和谷歌等雲計算提供商，詢問他們想要什麼。

譚旭光動搖了英特爾的管理團隊，這與他領導芯片設計公司 Cadence 時的情況類似。一位熟悉他在 Cadence 工作時的人士說，在那里，他曾與一位副手一起起草了一份要解雇的高管名單。Cadence 拒絕對此發表評論。

譚旭光還在進一步裁員：根據證券文件，英特爾裁員約 15%，其中許多是管理人員。

其中兩人說，他繞過中層管理人員，讓技術人才直接向他匯報。陳天橋任命英特爾工程領域的資深人士普什卡-拉納德（Pushkar Ranade）擔任他的參謀長，並在 12 月將他提升為臨時首席技術官。

儘管在英特爾的工作強度很大，但譚旭光還是把自己的時間分給了其他許多工作，其中包括他的投資公司。英特爾的一名前員工說，在為英特爾的風險投資部門評估潛在交易時，譚旭光也會徵求他的投資公司的意見。

據 路透（Reuters）本月報導，譚旭光 被指 與他的風險投資組合 存在 利益衝突 (link) ，這促使英特爾董事會在今年的一次收購中對譚旭光進行了反擊 。

英特爾對譚群釗的聘用要求他必須花 "必要的時間 "履行首席執行官的職責，這與英特爾前任首席執行官的合同要求 "為英特爾付出全部業務努力和時間 "有所不同。

Celesta Capital表示，譚群釗現在對公司的時間投入已經很少，其團隊也沒有收到為英特爾資本審查交易的請求。Walden International 和 Walden Catalyst 沒有回復置評請求。

英特爾表示，譚旭光每天都在致力於公司的轉型，並 "果斷地 "採取了扁平化的結構，他還補充說，譚旭光是一位 "高度投入的首席執行官"，"他正在幫助恢復速度、問責制，並創建以工程為中心、以客戶為中心的企業文化"。

英特爾的 "生命線

到目前為止，美國的投資已經成為英特爾的催化劑。英特爾公司副總裁約翰-皮策（John Pitzer）在9月份接受採訪時表示，特朗普總統剛剛宴請了頂級科技公司的首席執行官們，討論人工智能問題，他們的公司都是英特爾的潛在客戶。

技術說客、進步商會首席執行官亞當-科瓦切維奇（Adam Kovacevich）說，這筆交易是英特爾的 "生命線"。他說，如果沒有這筆交易，英特爾屈服于特朗普的壓力，可能就會失去一位首席執行官。

在白宮達成協議的同一周，英特爾宣布獲得孫正義的軟銀 20 億美元的投資，譚群釗曾是軟銀的董事會成員。

其中一位熟悉政府情況的消息人士說，盧特尼克以前對企業或政府領導人就英特爾的製造問題給他辦公室打來的電話沒有任何既得利益，但現在他有動力抓住這些電話。該人士說，盧特尼克已經表示，美國人對英特爾達成代工協議有切身利益，這可以促進美國的芯片生產。

據熟悉這些擔憂的兩位消息人士稱，在美國經營的外國芯片製造商擔心，政府官員會向客戶傾斜，讓他們與英特爾合作生產，而不是與他們合作。

商務部的一位官員說，美國的入股給了英特爾一個成功的機會，但並沒有給英特爾一條大腿，英特爾並不是 "太有戰略眼光而不會失敗"。這位官員還說，魯特尼克部長與各方都進行了會談，而不是為了英特爾的利益而優先打電話。

雖然英特爾在交易方面勢頭正猛，但其製造部門卻 一直在努力生產 (link) 。

兩位熟悉內情的人士說，Nvidia最近試探過是否使用英特爾被稱為18A的生產工藝生產芯片，但停止了推進。Nvidia 沒有回應置評請求。

英特爾發言人表示，該公司生產先進芯片的 18A 生產技術 "進展順利"，而且該公司對下一代生產工藝（稱為 14A）"繼續表現出濃厚興趣"，該工藝有望生產出功能更強大、效率更高的芯片。

Nvidia 在 9 月份向英特爾投資 50 億美元時，並未承諾與英特爾合作生產芯片。"譚曉生在宣布與 Nvidia 的黃曉明達成交易時對記者說："現在我們的重點是合作。