美國債市：公債下跌，因政府停擺有望結束導致風險偏好上升

路透紐約11月10日 - 美國公債周一下滑，推動收益率走高，因投資者對國會議員在結束美國史上最長政府停擺方面取得進展的消息表示樂觀。這場僵局已開始對全球最大經濟體造成壓力。

周一的公司債券交易也拖累了與收益率走勢成反向關係的公債價格，其中包括以 Verizon VZ.N 和 Caterpillar CAT.N 為主的多批次債券交易。

華爾街承銷商在承銷公司債時，通常會先鎖定融資成本。為了對沖利率波動，他們會在發行前賣出公債，待交易完成後再買回公債，這一過程被稱為"退出利率鎖定"。

然而，強勁的美國三年期公債標售短暫刺激了一些公債買盤，特別是曲線短端的買盤，從而抑制了收益率的上升。

但在周二美國退伍軍人節假日債券市場休市之前，整體交易量普遍稀少。

市場關注的焦點仍然是參議院為結束政府關門所做的努力。

美國參議院周日推進了一項旨在重開政府的措施，推進了眾議院通過的一項法案，這將使撥款延長至 1 月 30 日，並包括三項全年撥款法案。該議案要成為法律，還有許多步驟需要完成。

周一是聯邦政府停擺的第41天，停擺導致工人被迫無薪休假，食品援助中斷，空中交通管制人員短缺導致航班受阻。

"投資者對政府關門可能很快結束表現積極，"Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes說："因此，你會看到市場上揚，債券收益率也隨之上揚。"

"我想提醒大家的是，在某些時候，這種趨勢會減弱，然後投資者將開始仔細研究即將公布的經濟數據：關注勞動力市場和通脹數據。這將決定今年餘下時間和 2026 年的收益率走勢。"

在下午的交易中，指標 10 年期公債收益率上漲 1.7 個基點，報 4.110% US10YT=RR ，而反映利率預期的兩年期公債收益率上漲 3.4 個基點，報 3.591% US2YT=RR 。

美國 30 年期公債收益率變化不大，報 4.704% US30YT=RR 。

熊市曲線趨平

周一，收益率曲線略微趨平，美國兩年期和 10 年期收益率之間的利差從上周五晚些時候的 53.3 個基點降至 51.5 個基點 US2US10=TWEB 。

曲線呈現熊市趨平形態，短期收益率上升快於長期利率，表明投資者認為，鑒於通脹預期升溫，美聯儲可能不得不暫停降息周期。

自美聯儲上次於10月29日降息以來，多位官員已出面宣揚對進一步降息持謹慎態度。

美聯儲主席鮑威爾在那次美聯儲會議結束時曾表示，由於決策者對經濟前景和貨幣政策的看法存在巨大分歧，12月份的寬鬆政策並非確定。

本周一，更多的美聯儲官員表示有可能在下個月的政策會議上暫停降息。

聖路易斯聯儲總裁穆薩萊姆表示，隨著通脹率接近3%而不是2%的目標，經濟具有彈性，金融條件寬鬆，貨幣政策接近中性，美聯儲應該在進一步降息問題上 "謹慎行事"。

舊金山聯儲總裁戴利在周一的一篇文章中表示，現在需要評估的是，美國是否仍面臨通脹爆發的風險，需要在一定程度上保持政策緊縮，還是即將迎來由人工智能推動的生產率繁榮，從而在物價不上漲的情況下推動經濟增長。

"美聯儲仍很不確定他們是否會在12月有所行動，"Mischler Financial利率與交易董事總經理Tom di Galoma說。"降息25個基點的可能性約為68%，雖然很高，但還不夠高。"

同樣在周一，財政部出售了 580 億美元的三年期票據，需求強勁。由於周二是假期，財政部將標售時間安排得比往常早。

得標利率為 3.579%，比投標截止時的預期利率低約一個基點，表明投資者並不需要更高的收益率來購買債券。

參與競標的資金達到 1,653 億美元，標投比為 2.85，這是另一個衡量需求的指標，也是自 2023 年 8 月以來的最高值。這一數字高於上個月的 2.66 和平均水平 2.60。

標售後，美國三年期債券收益率上升 3.1 個基點，至 3.597% US3YT=RR 。