美國債市：價格反彈，因民間報告顯示就業市場降溫

路透紐約11月6日 - 美國公債收益率周四下跌，因市場擔心美國勞動力市場疲軟，以及華盛頓政府停擺和對特朗普總統關稅合法性的質疑可能導致更多的經濟不確定性。

美國政府有史以來最長的一次停擺迫使投資者依賴民間數據，而不是勞工統計局的月度就業報告，後者本應於周五發布，但因停擺而被凍結。周四，一系列民間勞工指標顯示經濟疲軟，推動公債收益率走低，並提升了美聯儲降息的預期。

全球職業介紹公司Challenger, Gray & Christmas周四表示，10月份美國雇主宣布裁員153,074人。裁員人數激增183%，創下22年來同期裁員總數的最高紀錄，原因是企業削減成本和採用人工智能，這預示著裁員可能會增加。

由私人編制的勞動力市場指標Revelio報告顯示，10月份美國經濟減少了9000個工作崗位，主要是受政府部門裁員的影響。芝加哥聯儲估計，由於招聘放緩和裁員增加，10月份美國失業率可能升至4.4%，創四年來新高。

Plante Moran Financial Advisors的首席投資官Jim Baird在談到Challenger就業數據時說："鑒於就業市場從5月份以來一直處於略微低迷的狀態，如果這是近期走向的指示，那麼對市場來說就是一個警告。"

停擺已進入第 37 天，這給經濟前景增添了不確定性，因為停擺時間越長，對經濟的影響可能就越大。"情緒是否會向更消極的方向轉變？消費者是否會進一步縮減開支，尤其是如果他們擔心整個勞動力市場的情況？...停擺持續的時間越長，就必須考慮到這一點，"Baird說。

芝商所的數據顯示，周四利率期貨交易員認為美聯儲在12月9日至10日的政策會議上降息25個基點的可能性為70%，高於周三的62%。

指標10年期收益率 US10YT=RR 和兩年期收益率 US2YT=RR均下降了約7個基點，分別為4.089%和3.562%。在收益率曲線的更遠端，30 年期收益率 US30YT=RR 下降了近 5 個基點，至 4.686%。

衡量美國公債預期波動性的 MOVE 指數 .MOVE 近幾日有所上升，但仍接近 10 月底創下的四年低點。

根據五年期公債通脹保值證券損益平衡收益率 US5YTIP=RR 衡量，未來五年的通脹預期在最近幾周小幅走高，從 10 月 20 日的 2.315% 升至本周的約 2.4%。

最高法院審理關稅案

在美國最高法院就特朗普史無前例地利用一項針對國家緊急狀態的法律對進口商品征稅一事聽取辯論一天后，投資者也在評估美國最高法院反對關稅的裁決可能產生的影響。

美國貿易代表格里爾周四表示，如果美國最高法院裁定關稅無效，一些原告在某些情況下可以獲得退款，但財政部將不得不制定付款時間表。

特朗普表示，如果最高法院裁定關稅不合法，他將考慮第二套方案。