富蘭克林投顧：美國經濟成長穩健但通膨反彈，FED降息幅度料低於預期

路透台北10月29日 - 富蘭克林投顧周三指出，美國經濟成長穩健且消費者持續支出，但通膨疑慮料使美國聯準會（FED）降息幅度低於預期，預估本波政策利率終點可能高於3.5%、高於市場普遍預期的3%左右。

但富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒（Glenn Voyles）認為，企業體質改善、且違約率處於低檔之下，目前仍看好非投資等級債前景。

針對美國未來經濟表現，他說，“經濟健康成長，但超級核心服務通膨仍黏著，而且物品通膨尚未反應關稅影響。”

他表示，現階段的企業利息保障倍數接近新冠疫情前的水準，且槓桿比率低，另外以美國非投資等級債指數為例，目前較高評級的BB級債，占比高達55%，遠高於2007年底、金融海嘯前的38%，CCC級及以下占比約11%，則是低於當時的19%，同時違約率現僅1.39%，遠低於長期平均的3.3%，並且仍處下行趨勢，此外多項信用品質改善也有望支撐目前較緊的利差水準。

他並認為，目前美國的新增就業已減速，不過勞動生產力仍穩健上揚，而儘管信心轉弱，但消費者持續支出，因此美國的非投資等級債券對中長期投資者具吸引力。

投資者預計美聯儲將在周三降息25個基點，CME的FedWatch工具認為美聯儲在12月再次降息的機率超過90%。周二美國數據顯示，在截至10月11日的四周內，私營企業平均增加了14,250個就業崗位，這對收益率的影響不大。

美國公債收益率周二走低，市場在美聯儲為期兩天的政策會議結束後於周三做出利率決定之前保持觀望。（完）