重發-預覽-UnitedHealth 投資者將扭虧希望寄托在新任首席執行官身上

Amina Niasse/Sriparna Roy

路透紐約10月27日 - 聯合健康集團（UnitedHealth Group UNH.N）的一些長期投資者相信，一位擁有良好業績記錄的首席執行官和一個新的管理團隊的回歸，將為歷史上高增長的 Optum 健康服務業務帶來轉機，並將艱難的一年 (link)。

斯蒂芬-赫姆斯利（Stephen Hemsley）在公司自2008年以來首次未能達到盈利預期後於今年5月接任了公司的首席執行官一職，億萬富翁沃倫-巴菲特（Warren Buffett）的伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway BRKa.N, Berkshire Hathaway）就是其中之一。

赫姆斯利曾在 2006 年至 2017 年間領導聯合健康，他簽署了一份為期三年的合同，可能獲得 6000 萬美元的股票報酬。他還購買了總額約 2500 萬美元的股票。

"斯米德資本管理公司（Smead Capital Management）的首席投資官比爾-斯米德（Bill Smead）說："如果你買入的是一隻暴跌的股票，你會希望知道經營企業的人相信它。

醫療保險優勢退出增強信心

接受路透採訪的五位投資者表示，該公司關閉數百個醫療保險優勢計劃的計劃可以通過將更多的患者吸引到主要基於 Optum 的 9 萬名醫生網絡的計劃中來提高盈利能力。

聯合健康（UnitedHealth）本月早些時候表示，其退出的醫療保險優勢計劃（Medicare Advantage）將包括那些主要基於大型醫療服務提供商網絡的計劃，這些計劃通常較難管理不同的成本。該公司明年將退出美國 109 個縣，並從其他地方的約 100 個計劃中撤出，影響 60 萬會員。 (link)。

UnitedHealth 明年仍將在 2,191 個縣提供醫療保險優勢計劃。

聯合健康和其他醫療保險公司一直在與不斷上漲的醫療費用作鬥爭。但是，他們的一些減緩支出的手段，如要求患者在獲得所需的護理或程序之前獲得事先授權批準，受到了政府的壓力。

去年，聯合健康（UnitedHealth）的一位高層管理人員被謀殺後，消費者對這種做法所造成的痛苦感到憤怒， (link)，從而引發了消費者的憤怒，促使該行業承諾將做出改變。

擁有超過 68 萬股 UnitedHealth 股份的 Bahl and Gaynor 公司首席運營官凱文-蓋德（Kevin Gade）對該公司退而求其次專注于更有限的醫療服務提供商網絡的做法表示讚賞。

"Gade 說："這應該有助於平衡每位患者的成本，同時又不會降低質量。

該公司拒絕就其減少較大網絡的醫療保險優勢計劃發表評論，但重申其 Optum 財務失誤的部分原因是在基於 Optum 的計劃中接收了成本較高的醫療保險優勢會員。

赫姆斯利和 Optum 首席執行官帕特里克-康威（Patrick Conway）在第二季度電話會議上表示，Optum 執行不力的原因是支付率不足和低估了醫療使用量，而這部分是由那些費用較高的醫療保險患者造成的。

該公司保險部門聯合健康保險公司（UnitedHealthcare）的一位發言人說，並非所有費用較高的病人都是聯合健康保險公司的會員，因為 Optum 與其他保險公司也有合作。

投資者表示，赫姆斯利在運營方面的出色領導能力減輕了一些人對聯合健康長期業績的擔憂。另一位業內資深人士韋恩-德維特（Wayne DeVeydt）于 9 月份加盟，擔任首席財務官。

自從巴菲特在 8 月份購買了 500 萬股股票，隨後其他對沖基金也大舉買入以來，股價已經反彈了近 50%，達到 362.50 美元，遠遠脫離了 5 月份 245 美元的低點。儘管如此，該公司股價今年仍下跌了約 30%，與去年 11 月創下的近 631 美元的歷史最高價相比，跌幅超過 40%。

Cerity Partners 的首席股票策略師吉姆-萊本塔爾（Jim Lebenthal）說，他在 4 月份賣出了 UnitedHealth 的股票。

"赫姆斯利是一個備受尊敬的人，"萊賓塔爾說。"但醫療行業普遍認為，'讓它見鬼去吧，我們要過度診斷，因為保險公司會為此買單'。我不知道史蒂夫-赫姆斯利（Steve Hemsley）或聯合健康保險公司（UnitedHealthcare）的任何人能否治愈這一點。"

2026 年全年預期

擁有超過 40 萬股股票的 Hightower Advisors 首席投資策略師斯蒂芬妮-林克（Stephanie Link）表示，她預計 UnitedHealth 的保險業務將在明年恢復到長期利潤率目標。她認為，隨著醫療保健成本的上升，整個公司的增長在未來幾年會有所改善。

自第二季度財報未達預期以來，至少有八位覆蓋 UnitedHealth 的分析師上調了股價目標，理由是 Optum 的潛在增長。

根據 LSEG 的數據，分析師平均預計聯合健康第三季度每股利潤為 2.82 美元。

投資者還希望聯合健康上調其全年利潤預期，該預期低於分析師預期。根據 LSEG 的數據，分析師目前預計該公司 2025 財年每股收益為 16.20 美元。

Novare Capital Management 公司高級副總裁 James Harlow 說："我認為，聯合健康意識到，它需要重新回到打加價的節奏，以重新贏得投資者的信任。"