美國債市：收益率走低，因中美貿易緊張局勢加劇和鮑威爾言論

• 國際貨幣基金組織報告緩解經濟放緩擔憂
• 鮑威爾發出信號：量化緊縮政策即將結束
• 中美貿易緊張局勢導致收益率下降

路透紐約10月14日 - 美國公債收益率周二下跌，因對中美貿易緊張局勢的擔憂影響了風險偏好，而美聯儲主席鮑威爾的言論則表明美聯儲仍將繼續降息。

上周五，美國總統特朗普威脅將對中國商品徵收三位數關稅，引發市場擔憂。儘管周末緊張氣氛有所緩和，但周二中美雙方開始對海運公司徵收額外港口費用，涉及從節日玩具到原油的各類商品。這一舉措使30年期美債收益率跌至4.59%，為4月8日以來最低水平。當時市場正努力應對特朗普最初宣布的一系列關稅措施的影響。

收益率短暫扭轉了部分跌勢，此前國際貨幣基金組織上調了2025年全球經濟增長預期，稱關稅衝擊和金融狀況比預期溫和，但IMF也警告稱，若中美貿易戰再度升級，全球產出可能大幅放緩。

Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes說："IMF的數據讓市場認為，當前圍繞政府停擺和中美貿易的悲觀情緒可能會因美國經濟預期上調而有所緩解。"

"這是對事情的一種積極評價，市場剛剛扭轉了我們在IMF報告發布前看到的一些與貿易有關的走勢。"

指標美國10年期公債收益率 US10YT=TWEB 下挫2.1個基點，至4.03%，盤中跌至3.998%的9月17日以來最低，30 年期公債收益率 US30YT=TWEB 下跌 0.5 個基點，至 4.629%。

由於美國政府關門已進入第 14 天，市場一直在應對經濟數據的匱乏。

但在鮑威爾發表講話後，收益率再次走低。鮑威爾表示，決策者將 "逐次會議 "決定是否進一步降息，而且美聯儲可能已接近結束量化緊縮政策。

"鮑威爾的講話比我預期的更加鴿派。他沒有說什麼突破性的話，但他確實比平時更強調了對就業市場放緩的擔憂，"MAI Capital Management駐紐約首席市場策略師Chris Grisanti說。

被視為經濟預期指標的美債收益率曲線的一個受到密切關注的部分--兩年期和10年期公債收益率差距 US2US10=TWEB 報正 54.3 個基點。

通常與美聯儲利率預期同步變動的美國兩年期公債收益率US2YT=TWEB下跌了 3.9 個基點，至 3.483%，盤中跌至 3.466% 的 9 月 5 日以來最低。

根據 CME 的FedWatch工具，市場大體上預期美聯儲將在本月底的政策會議上降息，降息 25 個基點的概率為 96.7%。

五年期美國公債通脹保值證券（TIPS）損益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盤報2.365% ，上周五收於2.372%，創下7月3日以來最低。

美債市場周一因哥倫布日假期休市。

10 年期 TIPS 損益平衡收益率 US10YTIP=TWEB尾盤報 2.31%，表明市場認為未來10年的年均通脹率約為 2.3%。