澳洲第二大退休基金減持美債：政策風險重塑全球資產配置

TradingKey - 澳大利亞第二大養老基金——澳大利亞退休信託基金（Australian Retirement Trust， ART）正顯著減持美國國債，其 3300 億澳元（約 2160 億美元）的投資組合正在重新評估對美國資產的敞口。 該基金多資產動態配置部門負責人 Jimmy Louca 表示，對華盛頓政策可能加劇通脹的擔憂，是其調整策略的核心動因。

Louca指出，儘管聯準會主席鮑威爾近期釋放鴿派訊號，但美國不斷擴大的財政赤字與潛在的「川普式」貿易政策，構成了巨大的結構性通膨風險。

這項操作並非孤例，而是反映了包括部分亞洲退休基金在內的全球大型機構投資者的普遍轉向。市場對聯準會獨立性的擔憂正成為「拋售美國」交易的重要催化劑。

上週，川普試圖解僱聯準會理事庫克的舉動，被廣泛視為對央行獨立性的直接挑戰，導致5年期與30年期美債殖利率利差擴大至2021年以來的最高水平，長端利率的上行壓力凸顯。

Lazard Asset Management的全球投资策略师Ron Temple证实，其非美客户中关于减少美国资产敞口的讨论显著增多。他强调，债券市场正在传递信号：投资者不想要一个受政治干预的美联储。

在這一背景下，ART已了結其對美債殖利率曲線趨陡的押注，並將目光轉向其他高評級市場。 Louca認為，英國和澳洲的國債目前更具投資價值。他指出，澳洲更注重財政整頓，且其礦業和房地產兩大引擎已趨於平穩，通膨壓力相對可控。同時，他認為市場對英國近期食品和能源價格的反應“過度”，英國國債的吸引力正在顯現。

除了減持美債，該基金目前也看跌美元，轉而青睞日圓等非美貨幣及黃金。 Louca表示，白宮的政策組合無論是財政擴張還是貿易摩擦，本質上都在推動美元貶值。我們的配置調整，是對這現實的尊重。