分析-特朗普的反壟斷執法者為數十億美元交易 "讓路

Jody Godoy

路透7月10日 - 美國總統特朗普 (link) 的反壟斷執法人員最近在一周內批準了一系列價值數十億美元的交易，顯示出與企業和解的意願，這標誌著拜登政府的轉變。

美國司法部反壟斷局和美國聯邦貿易委員會在 6 月份批準了三項總價值達 630 億美元的交易，表明聯邦貿易委員會主席安德魯-弗格森（Andrew Ferguson）和司法部反壟斷局局長蓋爾-斯萊特（Gail Slater）正在採取與前任不同的策略。

這些和解協議以及恢復正式縮短等待期的做法，為交易商提供了確定性，並可能為像果仁巧克力製造商費列羅（Ferrero）這樣的公司鋪平道路，費列羅周四達成了一項交易，將以 31 億美元收購麥片製造商 WK Kellogg KLG.N (link)。

"華盛頓的反壟斷律師安德烈-巴洛（Andre Barlow）說："特朗普政府承諾為沒有問題的交易讓路，這表明費列羅-WK Kellogg 公司的交易過程會更加順利、快捷，前提是競爭方面的問題微乎其微。

6 月底，美國聯邦貿易委員會批準了 (link) 糖果製造商瑪氏以 360 億美元收購品客製造商凱樂諾K.N的交易，歷時約 10 個月。同一周，廣告代理公司宏盟OMC.N斥資 135 億美元收購競爭對手英特公共IPG.N的交易也在不到七個月的時間內獲得了綠燈 (link)，此前該公司同意限制其基於政治考慮引導廣告資金的能力。這兩項交易在其他國家仍面臨監管審查。

"弗格森主席從第一天起就明確表示。美國聯邦貿易委員會發言人喬-西蒙森（Joe Simonson）說："特朗普-萬斯的聯邦貿易委員會致力於在不存在競爭問題的情況下為兼並讓路。

在美國接受審查的交易必須等待 30 天才能完成，但如果反壟斷執法者認為沒有必要進一步審查，他們可以縮短等待時間。根據美國聯邦貿易委員會的數據，自特朗普第二個任期開始以來，已有 100 多項交易獲準縮短審查時間。在前總統拜登（Joe Biden）任期的大部分時間里，這種做法都被暫停，目的是給反壟斷執法者調查的時間，這讓那些希望盡快完成交易的交易商感到沮喪。

根據律師事務所德豪潤達（Dechert）編制的數據，平均而言，各公司相互約定在 2024 年為交易完成預留 18.5 個月的時間。 該公司在 5 月份表示，拜登政府不願與公司和解，導致時限延長。

威懾不是目的

聯邦貿易委員會前主席莉娜-汗經常談到打擊企業集中的問題，以及加強審查應如何讓企業在進行潛在的非法交易時三思而後行 (link)。

從對沖基金阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）加入司法部的斯萊特負責兼並執法的副手比爾-林納（Bill Rinner）在 6 月 4 日的一次演講中說，現在，威懾不是目的。

"他說："有利於競爭或競爭中性的交易應該能夠繼續進行，而無需繳納揮之不去的監管審查稅。

6月底，惠普企業HPE.N斥資140億美元收購網絡設備製造商瞻博網絡JNPR.N，司法部領導層簽署了一份 (link)，Rinner是其中之一。

在特朗普上台後不久，司法部曾於今年1月起訴阻止該交易，稱其會損害大型企業使用的無線網絡解決方案市場的競爭。法庭文件顯示，HPE 在斯萊特宣誓就職兩周後的 3 月 25 日開始與司法部談判該交易。

在預定的審判之前，司法部同意放棄索賠，作為交換，HPE 同意向競爭對手授權瞻博網絡的部分人工智能技術，並出售一個面向中小企業的部門。

這些舉動受到了交易商的關注，他們認為巨額交易的胃口越來越大 (link)。這些舉措預示著聯合健康（UnitedHealth）UNH.N斥資33億美元收購AmedisysAMED.O< (link) >等交易的潛在發展道路，該交易仍面臨拜登政府提出的法庭挑戰。司法部和兩家公司定於 8 月份就該案進行調解。

其他交易也在等待時機。Charter CommunicationsCHTR.O以219億美元收購競爭對手Cox Communications，金融科技公司Rocket CompaniesRKT.N以94億美元收購住房貸款服務提供商Mr Cooper GroupCOOP.O，以及谷歌母公司AlphabetGOOGL.O於2026年以320億美元收購網絡安全初創公司Wiz，這些交易都在等待美國監管部門的批準。

反壟斷律師巴洛說，一些交易，如克羅格公司（Kroger）出價250億美元收購雜貨連鎖店Albertsons（拜登政府曾成功起訴阻止該 (link)），在特朗普政府下仍將面臨挑戰。

"問題是，本屆政府會解決這個問題嗎？我認為答案是，這屆政府比上屆政府更有機會。