美國債市：公債收益率在連跌三天后反彈，五年期公債標售需求強勁

路透紐約5月28日 - 美國公債收益率在連跌三天后於周三上漲，當天幾乎沒有經濟數據推動市場，投資者整固倉位，但在五年期公債標售獲得成功後，收益率回吐漲幅。

700億美元美國五年期公債標售結果顯示海外需求良好，緩解了人們對投資者可能因財政可持續性擔憂和近期關稅相關波動而撤出美元資產的擔憂。

包括外國央行在內的所謂“間接投標”購買了此次標售公債的78.4%。“這似乎創下了這類公債標售的最高紀錄，表明外國投資者對這類公債有著濃厚的興趣，”DRW Trading駐芝加哥的市場策略師Lou Brien在標售結束後通過電子郵件發表評論稱。

此次標售的得標利率為4.071% ，低於投標截止時二級市場同年期公債的收益率，這表明由於投資者對該公債的興趣強勁，因此無需增加收益率溢價。

另一個衡量需求的指標是投標倍數，為 2.39，略低於上個月的 2.41，但與 2.38 的平均水平一致。

Mischler Financial的董事總經理Tom di Galoma在五年期公債標售結束後的一封電子郵件中寫道：“在我看來，無論美國政府的關稅政策或新政策如何變化，競標者都已重返公債標售市場。”

di Galoma表示，一級交易商通常在投資者需求疲軟時介入，但最終購買的公債占比卻跌至 9.2%，為有記錄以來第二低水平。

在下午的交易中，指標美國 10 年期公債收益率 US10YT=TWEB上漲4.3個基點，在標售結束後從日內最高4.501%回落。美國30年期公債收益率 US30YT=TWEB最新上漲 3.1 個基點，至 4.970%，低於周三 5% 的峰值。

與此同時，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)最新會議記錄被認為並不令人意外，對市場影響不大。會議記錄顯示，官員們承認，未來幾個月他們可能面臨艱難的權衡，即通脹和失業率雙雙上升。

Annex Wealth Management駐威斯康星州梅諾莫尼福爾斯的首席經濟學家 Brian Jacobsen 表示：“在通脹率高於目標且失業率較低的情況下，美聯儲認為他們可以等待關稅對經濟的影響更加明朗化，這並不令人意外。”

Jacobsen認為，美聯儲將聽從市場指引。“只要通脹預期得到控制，他們可能會認為任何關稅引發的通脹都是短暫的。但如果收益率開始上升，且這是因為通脹預期失控所致，那麼他們就會發出鷹派警告。”

通常與利率預期同步變動的美國兩年公債收益率US2YT=TWEB最新上漲 4.3 個基點，至 3.992%。

根據芝商所的 FedWatch 工具，市場仍然寄望美聯儲在 9 月份降息，預計降息概率為 58%，但美聯儲在 10 月會議上降息的概率預計為 79%。

周四，美國財政部將標售 440 億美元七年期公債，這將再度測試市場對公債的需求。

周四將發表講話的美聯儲官員包括里奇蒙聯儲總裁巴爾金(Thomas Barkin)、舊金山聯儲總裁戴利和芝加哥聯儲總裁古爾斯比。預計第一季度國內生產總值(GDP)的第二次估值將顯示美國經濟第二季度萎縮0.3%。其他將公布的經濟數據包括上周初請失業金人數和4月份成屋待完成銷售數據。