美國債市：收益率下降，因貿易戰緩和預期和經濟增長放緩擔憂

路透社2025年4月27日 01:01

路透紐約4月25日 - 美國公債收益率周五下跌，市場預期中美貿易戰將有所緩和，且投資者在權衡美聯儲可能隨著經濟活動放緩而轉向降低利率的可能性。

周五收益率的走勢鞏固了本周的一種暫時樂觀的趨勢，即在美國總統特朗普反復無常的關稅立場導致價格連續數周大幅波動之後，市場可能正在企穩。

白宮本周的言論表明，美國在關稅問題上的立場可能會有所軟化，尤其是在涉及中國的問題上。特朗普表示，他的政府正在與中國就達成關稅協議進行談判，中國國家主席習近平已與他通話。然而，北京方面否認正在進行談判。

Mischler Financial Group董事總經理Tony Farren表示：“我姑且相信他們在關稅問題上取得了進展。我認為他們正在努力重新站穩腳跟……但如果到下周五還沒有與任何國家達成貿易協議，市場就會感到不安。”

另外，美聯儲官員周四的言論提出了如果關稅帶來的通脹影響是暫時的，且經濟迅速疲軟，美聯儲可能願意降低利率的可能性，這給美債市場注入了一些謹慎的樂觀情緒。

美聯儲主席鮑威爾一周前的講話令投資者擔心美聯儲不願降息。

Farren說：“我認為這是一個非常好的跡象，表明美聯儲正在關注此事，他們將採取對經濟有利的措施，而不是對特朗普不利的措施。”

密西根大學周五發布的消費者調查顯示，由於對關稅經濟影響的擔憂，美國4月份消費者信心指數連續第四個月下滑。本月消費者信心指數為52.2，高於兩周前的50.8，但較3月份的57.0大幅下降。

“密西根大學消費者調查的最終結果比初步估計略好，但仍然很糟糕，” Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams在一份報告中表示，“消費者對關稅、股市、通脹和經濟衰退的擔憂感到恐慌。”

消費者12個月通脹預期為6.5%，低於本月初的6.7%，但高於3月份的5.0%。通脹預期仍為1981年以來的最高水平。

指標10年期收益率 US10YT=RR尾盤報4.266%，較周四下跌約4個基點。兩年期公債收益率 US2YT=RR下跌約3個基點，至3.762%。此外，30年期公債收益率 US30YT=RR從周四的4.766%下降至4.739%。

備受關注的兩年期和10年期公債收益率差距目前為 50 個基點，比本周早些時候更為平緩。

道明證券駐紐約美國利率策略師 Jan Nevruzi 表示：“我們開始看到一些經濟放緩的跡象，我認為這可能反映在我們所看到的牛市曲線趨平的趨勢中。”

牛市曲線趨平，是指短期和長期公債收益率差距因長期公債收益率推動而縮小的情況，這通常表明投資者對長期經濟增長放緩或潛在貨幣政策放鬆的預期增強。