美國債市：收益率下降，因關稅低於預期和美聯儲放鬆政策的希望

路透紐約4月24日 - 美國公債收益率周四下跌，市場暫時預期美國關稅將低於預期，且美聯儲可能在 6 月份降息。

收益率的下降鞏固了周三債券市場的漲勢，這波漲勢是由美國總統特朗普願意降低對華關稅的信號所推動的。特朗普也不再攻擊美聯儲主席鮑威爾，這給市場帶來了一些安慰。

周四，克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁哈瑪克呼籲，鑒於高度不確定性，貨幣政策應保持耐心，但她並不排除 6 月份降息的可能性，具體取決於經濟數據。

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示：“市場對此做出了積極反應，考慮到最近我們聽到許多美聯儲官員對寬鬆政策採取更為謹慎的態度，且對關稅對通脹的影響缺乏明確性。”

她說：“特朗普對中國關稅的評論以及關稅可能被下調引發了一些樂觀情緒，但這種樂觀情緒總是受到抑制，因為關稅頭條反復無常。”

特朗普周三告訴記者，美國將與中國達成“公平協議”。此前，他周二曾表示，降低關稅是可能的。

不過，一些交易員表示，美債市場依然波動較大且難以駕馭。

Crown Agents Investment Management 固定收益主管 Slawomir Soroczynski 表示，大額訂單推動周三美國公債市場波動，而美國政策波動對市場影響的不確定性仍然很高。

他說：“總體情況仍然很模糊，任何事情都有可能出現。”

周四公布的經濟數據顯示，美國經濟具有韌性，儘管美國貿易政策導致的增長放緩給前景蒙上陰影。

Brandywine Global Investment Management 全球固定收益投資組合經理Jack McIntyre表示，由於關稅對企業的影響巨大，很難從最近的數據中推斷出對經濟的清晰解讀。

上周美國初請失業金人數小幅上升，表明勞動力市場依然穩健。另一份報告顯示，耐用品訂單繼2月份增長0.9%後，上個月跳增9.2%。

全美不動產協會(NAR)周四表示，受借貸成本上升的影響，美國 3 月份成屋銷售降幅超過預期。

指標10年期收益率 US10YT=RR尾盤報4.31%，較周三低約8個基點。兩年期公債收益率 US2YT=RR下跌約7個基點，至3.789%。

周四，美國財政部發行了440億美元的七年期公債，這是本周最後一批公債標售。周二的兩年期公債拍賣表現疲軟，而周三的五年期公債拍賣則需求旺盛。

七年期公債的得標利率為4.123%，與競標時的市場行情大致一致。不過，一些分析師表示，此次拍賣表現疲軟，衡量需求的指標--標投比低於平均水平。

不過，本周市場對外國買家大幅撤退的擔憂有所緩解，因為周三公布的美國公債標售分配數據顯示，本月早些時候，在關稅引發的波動導致債券市場遭到拋售的情況下，外國對 10 年期公債拍賣的需求強勁。

BMO Capital Markets分析師在一份報告中表示：“目前沒有證據表明出現海外買家停購的情況。”